資本市場線
資本市場線 (CML) 代表了最佳組合風險和回報的投資組合。它是一個理論概念，代表了所有最優地結合無風險利率和風險資產市場組合的投資組合。在資本資產定價模型 (CAPM) 下，所有投資者將在資本市場線上選擇一個位置，通過以無風險利率借貸來實現平衡，因為這樣可以在給定風險水平下最大化回報。
資本市場線 (CML)
定義
資本市場線 (CML) 代表了最佳組合風險和回報的投資組合。它是一個理論概念，代表了所有最優地結合無風險利率和風險資產市場組合的投資組合。在資本資產定價模型 (CAPM) 下，所有投資者將在資本市場線上選擇一個位置，通過以無風險利率借貸來實現平衡，因為這樣可以在給定風險水平下最大化回報。
起源
資本市場線的概念源自資本資產定價模型 (CAPM)，該模型由威廉·夏普 (William Sharpe) 和約翰·林特納 (John Lintner) 在 20 世紀 60 年代提出。CAPM 通過引入無風險資產和市場組合，解釋瞭如何在不同風險水平下實現最優投資組合。
類別與特點
資本市場線主要有以下幾個特點：
- 無風險利率： CML 的起點是無風險利率，通常由政府債券的收益率表示。
- 市場組合： CML 的斜率由市場組合的風險溢價決定，市場組合包含所有可投資的風險資產。
- 線性關係： CML 表示在不同風險水平下，投資組合的預期回報與其風險之間的線性關係。
具體案例
案例 1：假設某投資者有 100,000 元資金，他可以選擇將部分資金投資於無風險資產（如政府債券），其餘部分投資於市場組合（如股票市場指數）。如果無風險利率為 2%，市場組合的預期回報為 8%，市場組合的標準差為 15%，那麼投資者可以通過調整無風險資產和市場組合的比例來實現不同的風險和回報組合。
案例 2：另一位投資者希望通過借貸來增加投資組合的風險和回報。如果他以無風險利率借入 50,000 元，並將總計 150,000 元全部投資於市場組合，那麼他的投資組合的預期回報將增加，但同時風險也會增加。
常見問題
問題 1：為什麼資本市場線是直線？
解答：因為在 CAPM 模型下，投資組合的預期回報與其風險之間存在線性關係。
問題 2：如何選擇資本市場線上的最佳位置？
解答：投資者應根據自身的風險承受能力和預期回報目標，選擇適當的無風險資產和市場組合的比例。
