交收對付

定義

交收對付（DVP）是一種證券行業的結算方法，確保證券的轉讓僅在付款完成後進行。根據 DVP，買方必須在證券交付之前或同時支付證券的現金。這種方法從買方的角度來看是交收對付，而從賣方的角度來看則稱為收付對照（RVP）。

起源

交收對付的概念起源於金融市場對安全和效率的需求，特別是在機構被禁止在證券持有可轉代表形式之前為證券支付款項之後。DVP 的實施旨在減少結算風險，確保交易的安全性和可靠性。

類別和特徵

交收對付可以分為幾種類型，包括付款交貨（DAP）、現金交貨（DAC）和貨到付款。這些類型的共同特徵是它們都要求在證券交付之前或同時完成付款，從而降低了交易對手風險。DVP 的主要優勢在於它能有效防止交割失敗和資金損失，但其缺點可能包括對流動性的要求較高。

案例研究

一個典型的案例是某大型投資銀行在進行跨境證券交易時使用 DVP 系統，以確保在不同國家的法律框架下安全地完成交易。另一個例子是某金融機構在國內市場上使用 DVP 來管理其證券投資組合，確保在市場波動時減少風險。

常見問題

投資者在應用 DVP 時可能遇到的常見問題包括對流動性需求的增加以及在跨境交易中可能面臨的法律和操作挑戰。常見的誤解是認為 DVP 可以完全消除所有風險，但實際上它主要是降低結算風險。