存託憑證
存託憑證是一種金融工具，代表投資者持有的國外公司股票。它們允許投資者在本國市場上購買和交易外國公司的股票，而無需直接在外國市場上進行交易。存託憑證通常由一家存託銀行發行，該銀行持有外國公司的股票，並根據這些股票發行相應的存託憑證。常見的存託憑證類型包括美國存託憑證（ADR）和全球存託憑證（GDR）。存託憑證為投資者提供了投資國際公司的機會，同時減少 了跨國交易的複雜性和成本。
定義：存託憑證是一種金融工具，代表投資者持有的國外公司股票。它們允許投資者在本國市場上購買和交易外國公司的股票，而無需直接在外國市場上進行交易。存託憑證通常由一家存託銀行發行，該銀行持有外國公司的股票，並根據這些股票發行相應的存託憑證。常見的存託憑證類型包括美國存託憑證（ADR）和全球存託憑證（GDR）。存託憑證為投資者提供了投資國際公司的機會，同時減少了跨國交易的複雜性和成本。
起源：存託憑證的概念最早出現在 1927 年，當時摩根大通銀行為了幫助美國投資者投資英國公司 Selfridges 而創建了第一隻美國存託憑證（ADR）。此後，存託憑證逐漸發展成為一種重要的跨國投資工具，尤其在全球化進程加快的背景下，越來越多的公司選擇通過發行存託憑證進入國際資本市場。
類別與特點：存託憑證主要分為兩類：美國存託憑證（ADR）和全球存託憑證（GDR）。
- 美國存託憑證（ADR）：主要在美國市場交易，分為一級、二級和三級 ADR，分別對應不同的上市要求和信息披露標準。一級 ADR 通常在場外交易市場（OTC）交易，二級和三級 ADR 則在主要證券交易所上市。
- 全球存託憑證（GDR）：在多個國家的證券市場上交易，通常在歐洲和亞洲市場較為常見。GDR 的發行和交易相對靈活，適合那些希望在多個國際市場上籌集資金的公司。
具體案例：
- 案例一：阿里巴巴集團在 2014 年通過發行美國存託憑證（ADR）在紐約證券交易所上市，成為當時全球規模最大的 IPO 之一。通過 ADR，阿里巴巴成功吸引了大量美國投資者的關注和資金。
- 案例二：俄羅斯天然氣工業股份公司（Gazprom）通過發行全球存託憑證（GDR）在倫敦證券交易所上市，使得歐洲投資者能夠方便地投資這家俄羅斯能源巨頭。
常見問題：
- 問題一：存託憑證的交易費用是否比直接購買外國股票更高？
解答：存託憑證的交易費用通常包括存託銀行的管理費和交易佣金，但總體上可能低於直接在外國市場上交易的成本，尤其是考慮到匯率轉換和跨國交易的複雜性。 - 問題二：存託憑證是否享有與原始股票相同的股東權利？
解答：存託憑證持有人通常享有與原始股票持有人相似的股東權利，如分紅和投票權，但具體權利可能因存託協議的不同而有所差異。
