存託憑證

定義

存託憑證是一種金融工具，代表投資者持有的國外公司股票。它們允許投資者在本國市場上購買和交易外國公司的股票，而無需直接在外國市場上進行交易。存託憑證通常由一家存託銀行發行，該銀行持有外國公司的股票，並根據這些股票發行相應的存託憑證。常見的存託憑證類型包括美國存託憑證（ADR）和全球存託憑證（GDR）。存託憑證為投資者提供了投資國際公司的機會，同時減少了跨國交易的複雜性和成本。

起源

存託憑證的概念起源於 1927 年，當時美國銀行家摩根·格倫費爾德（Morgan Grenfell）首次推出了美國存託憑證（ADR），以幫助美國投資者投資英國公司。此後，存託憑證的使用逐漸擴展到全球，成為跨國投資的重要工具。

類別和特徵

存託憑證主要分為美國存託憑證（ADR）和全球存託憑證（GDR）。ADR 是在美國市場上交易的存託憑證，通常以美元計價，適用於希望在美國市場上籌集資金的外國公司。GDR 則在多個國際市場上交易，通常以美元或歐元計價，適用於希望在多個市場上籌集資金的公司。存託憑證的優勢在於它們簡化了跨國投資的流程，降低了交易成本，但也可能面臨匯率風險和市場波動。

案例研究

一個典型的案例是阿里巴巴集團在 2014 年通過美國存託憑證（ADR）在紐約證券交易所上市。這一舉措使得美國投資者能夠投資於這家中國科技巨頭，而無需直接在中國市場上進行交易。另一個例子是俄羅斯天然氣工業股份公司（Gazprom）通過全球存託憑證（GDR）在倫敦證券交易所上市，使得歐洲投資者能夠投資於這家俄羅斯能源公司。

常見問題

投資者在使用存託憑證時可能會遇到的問題包括匯率波動帶來的風險，以及由於不同市場的監管差異而導致的信息不對稱。此外，存託憑證的價格可能與基礎股票的價格不完全一致，投資者需要注意這些潛在的價格差異。