折價利差

更新於 2024-09-13 10:55:02

折扣利差是指浮動利率債券的收益率與基準利率（如 Libor 或國債收益率）之間的差額。具體來説，折扣利差是投資者在持有浮動利率債券期間所期望獲得的超過基準利率的收益。這個利差通常通過計算債券的現值與未來現金流的折現值之間的差異來確定。折扣利差可以幫助投資者評估浮動利率債券的吸引力和風險水平。

定義：折扣利差是指浮動利率債券的收益率與基準利率（如 Libor 或國債收益率）之間的差額。具體來説，折扣利差是投資者在持有浮動利率債券期間所期望獲得的超過基準利率的收益。這個利差通常通過計算債券的現值與未來現金流的折現值之間的差異來確定。折扣利差可以幫助投資者評估浮動利率債券的吸引力和風險水平。

起源：折扣利差的概念起源於債券市場，特別是浮動利率債券的出現。隨着金融市場的發展，投資者需要一種方法來評估不同債券的收益和風險，折扣利差因此應運而生。它最早在 20 世紀中期被廣泛應用，尤其是在利率波動較大的時期。

類別與特點：折扣利差主要分為以下幾類：

• 信用利差：反映債券發行者的信用風險，信用評級越低，信用利差越大。
• 流動性利差：反映債券的流動性風險，流動性越差，流動性利差越大。
• 期限利差：反映債券的期限風險，期限越長，期限利差越大。

這些利差的特點在於，它們都通過不同的風險因素來影響債券的收益率，從而幫助投資者更全面地評估債券的投資價值。

具體案例：

1. 案例一：某投資者購買了一隻浮動利率債券，其收益率為 Libor+2%。如果當前 Libor 為 3%，則該債券的總收益率為 5%。此時，折扣利差為 2%，即投資者期望獲得的超過基準利率的收益。
2. 案例二：另一投資者購買了一隻國債收益率為 2% 的浮動利率債券，而市場上的同類債券收益率為 1.5%。此時，折扣利差為 0.5%，表明該債券相對於市場上的其他債券具有更高的收益率。

常見問題：

• 折扣利差是否越大越好？不一定。雖然較大的折扣利差意味着更高的潛在收益，但也可能伴隨着更高的風險。
• 如何計算折扣利差？通常通過債券的現值與未來現金流的折現值之間的差異來計算。
• 折扣利差與信用評級有何關係？信用評級越低，信用利差通常越大，因為投資者需要更高的收益來補償更高的信用風險。

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