折價利差

定義

折價利差是指浮動利率債券的收益率與基準利率（如 Libor 或國債收益率）之間的差額。具體來説，折價利差是投資者在持有浮動利率債券期間所期望獲得的超過基準利率的收益。這個利差通常通過計算債券的現值與未來現金流的折現值之間的差異來確定。折價利差可以幫助投資者評估浮動利率債券的吸引力和風險水平。

起源

折價利差的概念起源於金融市場對浮動利率債券的需求增加。隨着金融市場的複雜化，投資者需要一種方法來評估不同債券的相對價值和風險。折價利差提供了一種簡單的方式來比較浮動利率債券與固定利率債券的收益潛力。

類別和特徵

折價利差可以根據不同的基準利率進行分類，如與 Libor 掛鈎的折價利差和與國債收益率掛鈎的折價利差。與 Libor 掛鈎的折價利差通常用於國際市場，而與國債收益率掛鈎的折價利差則更常用於國內市場。折價利差的主要特徵是其波動性，受市場利率變化和債券發行者信用風險的影響。

案例研究

案例一：假設某公司發行了一種與 Libor 掛鈎的浮動利率債券，當前的 Libor 利率為 2%，而該債券的收益率為 3%。因此，折價利差為 1%。投資者可以通過這個利差來評估該債券的吸引力。案例二：某國發行了一種與國債收益率掛鈎的浮動利率債券，當前國債收益率為 1.5%，而該債券的收益率為 2.5%。折價利差為 1%，這表明投資者可以獲得比國債更高的收益。

常見問題

投資者在應用折價利差時常見的問題包括對市場利率變化的誤判和對債券發行者信用風險的低估。投資者應密切關注市場動態，並進行充分的風險評估，以避免潛在損失。