折價收益率
折價收益率是一種計算債券收益率的方法，當債券以低於面值的折價出售時，以百分比形式表示。折價收益率常用於計算折價出售的市政票據、商業票據和國庫券的收益率。
定義：折價收益率是一種計算債券收益率的方法，當債券以低於面值的折價出售時，以百分比形式表示。折價收益率常用於計算折價出售的市政票據、商業票據和國庫券的收益率。
起源：折價收益率的概念起源於債券市場的發展，特別是在政府和企業發行短期債務工具時。隨着金融市場的成熟，投資者需要一種方法來衡量這些折價債券的實際收益率，從而更好地進行投資決策。
類別與特點：折價收益率主要應用於以下幾類債券：
- 市政票據：由地方政府發行，用於短期融資。折價收益率幫助投資者評估這些票據的實際收益。
- 商業票據：由企業發行的短期無擔保債務工具，通常用於滿足短期資金需求。折價收益率使投資者能夠比較不同商業票據的收益。
- 國庫券：由政府發行的短期債務工具，通常期限為一年或更短。折價收益率是評估這些低風險投資的關鍵指標。
具體案例：
- 案例一：假設某投資者以 950 美元的價格購買了一張面值為 1000 美元、期限為一年的國庫券。折價收益率計算公式為：
折價收益率 = [(面值 - 購買價格) / 購買價格] * 100%。在此例中，折價收益率為[(1000 - 950) / 950] * 100% ≈ 5.26%。 - 案例二：某公司發行了一批面值為 100,000 美元的商業票據，折價出售價格為 98,000 美元，期限為 180 天。折價收益率計算為：
折價收益率 = [(100,000 - 98,000) / 98,000] * (365 / 180) * 100% ≈ 4.08%。
常見問題：
- 問題一：折價收益率與到期收益率（YTM）有何不同？
解答：折價收益率僅考慮債券的購買價格和麪值，而到期收益率則考慮了債券的所有現金流，包括利息支付。 - 問題二：為什麼折價收益率對短期債務工具特別重要？
解答：短期債務工具通常不支付定期利息，折價收益率提供了一種簡單的方法來衡量這些工具的實際收益。
