折價收益率

定義

折價收益率是一種計算債券收益率的方法，特別適用於當債券以低於面值的價格出售時。它以百分比形式表示，常用於市政票據、商業票據和國庫券等折價出售的債券。

起源

折價收益率的概念起源於債券市場的發展，尤其是在政府和企業開始發行短期債務工具時。隨着金融市場的複雜化，投資者需要一種方法來評估折價債券的實際收益，這促使了折價收益率的廣泛應用。

類別和特徵

折價收益率主要應用於短期債務工具，如市政票據、商業票據和國庫券。這些工具通常以折價出售，意味着它們的購買價格低於面值。折價收益率的計算考慮了購買價格、面值和到期時間，提供了一個簡單的方式來比較不同債券的收益率。其優點在於計算簡單，缺點是未考慮利息再投資的影響。

案例研究

案例一：某市政票據以 950 美元的價格出售，面值為 1000 美元，到期時間為一年。折價收益率為 (1000-950)/950 = 5.26%。案例二：某公司發行的商業票據以 980 美元的價格出售，面值為 1000 美元，到期時間為半年。折價收益率為 (1000-980)/980 = 2.04%。這些案例展示瞭如何通過折價收益率評估短期債務工具的收益。

常見問題

投資者常常誤解折價收益率與到期收益率的區別。折價收益率不考慮利息再投資，而到期收益率則考慮了這一因素。此外，折價收益率適用於短期債務工具，而不適用於長期債券。