折現現金流
折現現金流（Discounted Cash Flow, DCF）是一種估值方法，通過將未來的現金流按照一定的折現率折算成現值，從而評估公司的內在價值。DCF 方法基於時間價值理論，認為未來的現金流具有較低的現值，因此需要進行折現。該方法廣泛應用於公司估值、投資決策和項目評估等領域。
主要特點包括：
時間價值：DCF 方法基於時間價值理論，即未來的現金流價值低於當前的現金流。
折現率：選擇適當的折現率（通常為公司的加權平均資本成本 WACC），用於計算未來現金流的現值。
未來現金流：預測公司或項目在未來若干年的現金流，並將其折現為現值。
終值：在分析期間結束時，計算公司的終值（Terminal Value），並將其折現為現值。
計算步驟：
預測未來現金流：根據公司的財務狀況和市場前景，預測未來若干年的現金流。
選擇折現率：確定適當的折現率（如 WACC），反映風險和資本成本。
計算現值：將預測的未來現金流和終值按照折現率折現為現值。
總現值：將所有折現後的現金流相加，得出公司的總現值，即內在價值。
折現現金流的應用示例：
假設一家公司的預測未來現金流如下：
第一年：100 萬美元
第二年：120 萬美元
第三年：140 萬美元
假設折現率為 10%，並計算終值。根據 DCF 方法，計算得出未來現金流的現值並相加，得出公司的內在價值。
定義：
折現現金流（Discounted Cash Flow, DCF）是一種估值方法，通過將未來的現金流按照一定的折現率折算成現值，從而評估公司的內在價值。DCF 方法基於時間價值理論，認為未來的現金流具有較低的現值，因此需要進行折現。該方法廣泛應用於公司估值、投資決策和項目評估等領域。
起源：
DCF 方法的起源可以追溯到 20 世紀初，隨着現代金融理論的發展，特別是時間價值理論的提出，DCF 逐漸成為一種標準的估值工具。20 世紀中期，隨着計算機技術的發展，DCF 方法得到了更廣泛的應用和推廣。
類別與特點：
1. 時間價值：DCF 方法基於時間價值理論，即未來的現金流價值低於當前的現金流。
2. 折現率：選擇適當的折現率（通常為公司的加權平均資本成本 WACC），用於計算未來現金流的現值。
3. 未來現金流：預測公司或項目在未來若干年的現金流，並將其折現為現值。
4. 終值：在分析期間結束時，計算公司的終值（Terminal Value），並將其折現為現值。
具體案例：
假設一家公司的預測未來現金流如下：
第一年：100 萬美元
第二年：120 萬美元
第三年：140 萬美元
假設折現率為 10%，並計算終值。根據 DCF 方法，計算得出未來現金流的現值並相加，得出公司的內在價值。具體計算如下：
第一年現值 = 100 萬 / (1 + 0.10)^1 = 90.91 萬
第二年現值 = 120 萬 / (1 + 0.10)^2 = 99.17 萬
第三年現值 = 140 萬 / (1 + 0.10)^3 = 105.18 萬
總現值 = 90.91 萬 + 99.17 萬 + 105.18 萬 = 295.26 萬
常見問題：
1. 如何選擇折現率？折現率通常選擇公司的加權平均資本成本（WACC），但也可以根據具體情況選擇其他合適的折現率。
2. 預測未來現金流的難度？預測未來現金流需要對公司的財務狀況和市場前景有深入的瞭解，可能存在較大的不確定性。
3. 終值的計算？終值的計算方法有多種，常見的是使用永續增長模型（Perpetuity Growth Model）。
