市場性缺乏的折扣
市場性缺乏的折扣（DLOM）是指用於幫助計算非公開和限制股份價值的方法。DLOM 背後的理論是，公開交易的股票和非公開股票之間存在估值折扣，因為公開交易的股票有市場，而非公開股票的市場往往很小或根本沒有。
用於量化可應用的折扣的方法包括限制股票法，首次公開發行 (IPO) 法和期權定價法。
市場性缺乏的折扣（DLOM）
市場性缺乏的折扣（Discount for Lack of Marketability, DLOM）是指用於幫助計算非公開和限制股份價值的方法。DLOM 背後的理論是，公開交易的股票和非公開股票之間存在估值折扣，因為公開交易的股票有市場，而非公開股票的市場往往很小或根本沒有。
起源
DLOM 的概念起源於對非公開股票和限制性股票的估值研究。早在 20 世紀中期，金融學者和評估師就開始注意到，非公開股票由於缺乏市場性，其價值通常低於公開交易的股票。隨着時間的推移，DLOM 逐漸成為企業估值和財務報告中的一個重要工具。
類別與特點
DLOM 的計算方法主要包括以下幾種：
- 限制股票法：通過比較限制性股票和公開交易股票的價格差異來估算折扣。
- 首次公開發行 (IPO) 法：通過分析公司在 IPO 前後的股票價格變化來估算折扣。
- 期權定價法：利用期權定價模型來估算非公開股票的市場性折扣。
這些方法各有優缺點，限制股票法較為直接，但數據獲取可能困難；IPO 法依賴於市場數據，但可能不適用於所有公司；期權定價法理論基礎紮實，但計算複雜。
具體案例
案例一：一家初創科技公司計劃進行股權融資，但其股票尚未公開交易。評估師使用限制股票法，發現類似公司的限制性股票比公開交易股票低 20%。因此，評估師對該公司的股票應用了 20% 的 DLOM。
案例二：一家家族企業準備進行內部股權轉讓。由於該企業沒有上市，評估師使用 IPO 法，分析了類似企業在 IPO 前後的股票價格變化，得出一個 15% 的 DLOM。
常見問題
Q1: DLOM 的計算是否有統一標準？
A1: 沒有統一標準，DLOM 的計算方法和結果可能因評估師的選擇和市場條件而異。
Q2: DLOM 是否適用於所有非公開股票？
A2: DLOM 主要適用於那些市場性較差的非公開股票，對於市場性較好的非公開股票，DLOM 可能較低甚至不適用。
