分配瀑布
分配瀑布是一種在投資和金融領域中用來描述如何在多個參與者之間分配收益或現金流的結構。通常用於私募股權基金、房地產投資信託（REITs）、合資企業和其他投資項目中。分配瀑布定義了收益或現金流的優先級和分配順序，確保不同參與者根據預先設定的條款和條件獲得其應得的份額。
定義：分配瀑布是一種在投資和金融領域中用來描述如何在多個參與者之間分配收益或現金流的結構。通常用於私募股權基金、房地產投資信託（REITs）、合資企業和其他投資項目中。分配瀑布定義了收益或現金流的優先級和分配順序，確保不同參與者根據預先設定的條款和條件獲得其應得的份額。
起源：分配瀑布的概念起源於私募股權和房地產投資領域，最早在 20 世紀 80 年代被廣泛應用。隨着這些投資形式的複雜化和多樣化，分配瀑布結構逐漸演變，以更好地滿足不同投資者的需求和風險偏好。
類別與特點：分配瀑布通常分為以下幾類：
- 優先回報（Preferred Return）：首先分配給優先級投資者，確保他們獲得預定的回報率。
- 返還資本（Return of Capital）：在優先回報之後，返還投資者的初始投資金額。
- 利潤分成（Profit Split）：在優先回報和返還資本之後，剩餘的收益按預定比例在投資者和管理者之間分配。
具體案例：
- 私募股權基金：假設一個私募股權基金的分配瀑布結構如下：首先，投資者獲得 8% 的優先回報；其次，返還投資者的初始投資金額；最後，剩餘收益按 80% 給投資者，20% 給基金管理者的比例分配。
- 房地產投資信託（REITs）：在一個 REITs 項目中，首先分配給優先股東 6% 的優先回報；然後返還所有股東的初始投資；最後，剩餘收益按 70% 給普通股東，30% 給管理團隊的比例分配。
常見問題：
- 什麼是優先回報？優先回報是指在分配收益時，優先級投資者首先獲得的預定回報率。
- 分配瀑布如何影響投資者的回報？分配瀑布結構決定了不同層級投資者的回報順序和比例，影響他們的最終收益。
- 分配瀑布是否適用於所有投資項目？不一定，分配瀑布主要適用於私募股權基金、REITs 和合資企業等複雜投資項目。
