股息無關理論
股息無關理論認為，股息對公司的股價沒有任何影響。股息通常是公司利潤支付給股東的現金獎勵。股息無關理論進一步指出，股息可能會損害公司長期競爭力，因為這筆錢最好重新投資到公司中以產生收益。儘管有些公司選擇支付股息而不是提高收益，但許多股息無關理論的批評人士認為，股息有助於提高公司的股價。
定義：股息無關理論（Dividend Irrelevance Theory）認為，股息對公司的股價沒有任何影響。根據這一理論，公司是否支付股息並不會影響其市場價值，因為投資者可以通過買賣股票來實現相同的收益。
起源：股息無關理論由經濟學家弗蘭科·莫迪利亞尼（Franco Modigliani）和默頓·米勒（Merton Miller）在 1961 年提出。他們在論文中指出，在一個完美市場中，公司的股息政策是無關緊要的，因為投資者可以通過自我融資來調整他們的現金流。
類別與特點：股息無關理論主要基於以下幾個假設：1. 沒有税收和交易成本；2. 所有投資者都有相同的信息；3. 投資者行為理性。根據這些假設，公司的股息政策不會影響其市場價值，因為投資者可以通過買賣股票來調整他們的投資組合。
具體案例：案例 1：假設某公司決定不支付股息，而是將利潤全部再投資。根據股息無關理論，投資者可以通過賣出部分股票來獲得現金流，從而實現與支付股息相同的效果。案例 2：另一家公司決定支付高額股息，但根據股息無關理論，這不會影響公司的市場價值，因為投資者可以通過再投資股息來調整他們的投資組合。
常見問題：1. 為什麼有些公司仍然選擇支付股息？儘管股息無關理論認為股息對公司價值沒有影響，但在現實中，許多公司仍然選擇支付股息以吸引投資者。2. 股息無關理論的主要批評是什麼？主要批評在於該理論的假設過於理想化，忽略了税收、交易成本和信息不對稱等現實因素。
