有效久期
有效久期是一種衡量債券或債券組合對利率變化敏感性的方法。與修正久期（Modified Duration）不同，有效久期考慮了債券的嵌入期權（如提前贖回權或延期支付權）對利率變化的反應。它通過估算在利率小幅變動時，債券價格的預期變化來計算。有效久期越高，債券對利率變化的敏感性越大。
定義：有效久期是一種衡量債券或債券組合對利率變化敏感性的方法。與修正久期（Modified Duration）不同，有效久期考慮了債券的嵌入期權（如提前贖回權或延期支付權）對利率變化的反應。它通過估算在利率小幅變動時，債券價格的預期變化來計算。有效久期越高，債券對利率變化的敏感性越大。
起源：有效久期的概念起源於 20 世紀 80 年代，隨着金融市場的發展和複雜化，投資者需要一種更精確的方法來衡量債券對利率變化的敏感性。傳統的久期計算方法無法充分考慮嵌入期權的影響，因此有效久期應運而生。
類別與特點：有效久期主要分為兩類：1. 固定利率債券的有效久期，這類債券的現金流固定，計算相對簡單；2. 含有嵌入期權的債券的有效久期，如可贖回債券或可延期債券，這類債券的現金流不確定，計算較為複雜。有效久期的特點是能夠更準確地反映債券在不同利率環境下的價格變化，尤其是對於含有嵌入期權的債券。
具體案例：案例一：假設某公司發行了一隻可贖回債券，面值為 1000 元，票面利率為 5%，到期時間為 10 年。如果市場利率上升 1%，該債券的價格可能會下降，但由於公司有提前贖回的權利，價格下降幅度可能會小於沒有嵌入期權的債券。通過計算有效久期，可以更準確地預測價格變化。案例二：某投資者持有一組含有延期支付權的債券組合，市場利率下降時，發行人可能會選擇延期支付，這會影響債券的現金流。有效久期可以幫助投資者評估這種情況下的價格變化。
常見問題：1. 有效久期與修正久期有何不同？有效久期考慮了嵌入期權的影響，而修正久期沒有。2. 為什麼有效久期更適合含有嵌入期權的債券？因為它能夠更準確地反映這些債券在不同利率環境下的價格變化。
