股權連接票據
股權連接票據（ELN）是一種將固定收益投資與與股票表現相關的額外潛在回報結合在一起的投資產品。股權連接票據通常結構化以返回初始投資，幷包含一個依賴於連結股票表現的變動利息部分。ELN 可以以許多不同的方式結構化，但基本版本的運作方式類似於與特定證券、一籃子證券或像 S&P 500 或 DJIA 這樣的指數的認購期權結合的零息債券。在與股票指數連結的票據的情況 下，該證券通常被稱為股票指數連接票據。
定義：股權連接票據（Equity-Linked Note，簡稱 ELN）是一種將固定收益投資與股票表現相關的額外潛在回報結合在一起的投資產品。它通常結構化為返回初始投資，幷包含一個依賴於連結股票表現的變動利息部分。
起源：股權連接票據起源於 20 世紀 80 年代，隨着金融市場的創新和投資者對多樣化投資工具需求的增加而發展起來。最早的 ELN 產品主要在歐美市場推出，隨後逐漸在全球範圍內普及。
類別與特點：ELN 可以根據其結構和連結標的的不同分為多種類型。
- 單一股票連接票據：與單一股票的表現掛鈎，投資者的回報取決於該股票的價格變動。
- 股票籃子連接票據：與一籃子股票的表現掛鈎，分散了單一股票的風險。
- 股票指數連接票據：與某個股票指數（如 S&P 500 或 DJIA）的表現掛鈎，通常被稱為股票指數連接票據。
- 固定收益部分：通常包含一個零息債券，確保在到期時返還初始投資。
- 潛在回報部分：與連結股票或指數的表現相關，提供額外的收益潛力。
- 風險控制：通過結構化設計，投資者可以在一定程度上控制風險。
具體案例：
- 案例一：某投資者購買了一份與 S&P 500 指數掛鈎的 ELN，初始投資為 1000 美元。該 ELN 的結構為：到期時返還 1000 美元的初始投資，並根據 S&P 500 指數的表現提供額外回報。如果到期時 S&P 500 指數上漲了 10%，投資者將獲得 1000 美元的初始投資加上 100 美元的額外回報，總計 1100 美元。
- 案例二：某投資者購買了一份與某科技公司股票掛鈎的 ELN，初始投資為 5000 美元。該 ELN 的結構為：到期時返還 5000 美元的初始投資，並根據該科技公司股票的表現提供額外回報。如果到期時該股票上漲了 20%，投資者將獲得 5000 美元的初始投資加上 1000 美元的額外回報，總計 6000 美元。
常見問題：
- ELN 的主要風險是什麼？ELN 的主要風險包括市場風險（連結股票或指數的價格波動）、信用風險（發行方的信用狀況）和流動性風險（市場上買賣的難易程度）。
- ELN 適合哪些投資者？ELN 適合那些希望在固定收益基礎上獲得額外回報的投資者，尤其是那些對股票市場有一定了解並願意承擔一定風險的投資者。
