股權風險溢價
股權風險溢價指的是投資股市相對於無風險利率而言提供的超額收益。這種超額收益補償了投資者承擔相對較高的股權投資風險。溢價的大小不同，並取決於特定投資組合中的風險水平。它也隨着市場風險的波動而變化。
定義：股權風險溢價（Equity Risk Premium, ERP）指的是投資股市相對於無風險利率（如政府債券利率）而言提供的超額收益。這種超額收益補償了投資者承擔相對較高的股權投資風險。溢價的大小不同，並取決於特定投資組合中的風險水平。它也隨着市場風險的波動而變化。
起源：股權風險溢價的概念最早可以追溯到 20 世紀初期，隨着現代投資理論的發展而逐漸被廣泛接受。1920 年代，經濟學家們開始研究股票市場的長期收益，並發現股票的平均回報率通常高於無風險資產的回報率。1970 年代，金融學家如威廉·夏普（William Sharpe）和約翰·林特納（John Lintner）通過資本資產定價模型（CAPM）進一步明確了股權風險溢價的理論基礎。
類別與特點：股權風險溢價可以根據不同的市場和時間段進行分類。
- 歷史股權風險溢價：基於過去市場數據計算得出的溢價，反映了歷史上股票市場相對於無風險利率的超額收益。
- 預期股權風險溢價：基於當前市場條件和未來預期計算得出的溢價，反映了投資者對未來市場風險和回報的預期。
- 波動性：股權風險溢價會隨着市場條件的變化而波動。
- 風險補償：它是投資者為承擔股市風險而要求的額外回報。
- 市場情緒：市場情緒和經濟週期會影響股權風險溢價的大小。
具體案例：
- 案例一：在 2008 年金融危機期間，股市大幅下跌，市場風險急劇上升，導致股權風險溢價顯著增加。投資者要求更高的回報來補償他們所承擔的風險。
- 案例二：在 2020 年新冠疫情初期，全球股市經歷了劇烈波動，股權風險溢價也隨之上升。然而，隨着各國政府和央行採取大規模經濟刺激措施，市場信心逐漸恢復，股權風險溢價有所下降。
常見問題：
- 如何計算股權風險溢價？通常通過歷史數據計算，即股票市場的平均回報率減去無風險利率。此外，也可以通過市場預期和模型預測來估算。
- 股權風險溢價是否固定？不是。股權風險溢價會隨着市場條件、經濟週期和投資者情緒的變化而波動。
