歐式期權

定義

歐式期權是一種期權合約，其執行僅限於到期日。這意味着投資者不能在到期日前行使期權，而只能在到期日當天進行買入或賣出操作。與之相對的是美式期權，後者允許在到期日之前的任何時間行使。需要注意的是，這些名稱與地理位置無關，僅指行使權利的時間限制。

起源

歐式期權的概念起源於金融市場的發展，特別是在期權交易的標準化過程中。20 世紀 70 年代，隨着期權市場的成熟，歐式期權作為一種標準化的期權合約形式被廣泛採用。

類別和特徵

歐式期權主要分為看漲期權和看跌期權。看漲期權賦予持有人在到期日以特定價格購買基礎資產的權利，而看跌期權則賦予持有人在到期日以特定價格出售基礎資產的權利。歐式期權的主要特徵是其行使時間的限制，這使得其定價模型相對簡單，通常使用 Black-Scholes 模型進行估值。

案例研究

案例一：假設某投資者持有一份歐式看漲期權，標的為 XYZ 公司股票，行權價為 50 美元，到期日為 2025 年 12 月 31 日。如果在到期日 XYZ 股票的市場價格為 60 美元，投資者可以選擇行使期權，以 50 美元的價格購買股票，從而實現每股 10 美元的利潤。案例二：某投資者持有一份歐式看跌期權，標的為 ABC 公司股票，行權價為 30 美元，到期日為 2025 年 12 月 31 日。如果在到期日 ABC 股票的市場價格為 25 美元，投資者可以選擇行使期權，以 30 美元的價格出售股票，從而實現每股 5 美元的利潤。

常見問題

投資者在使用歐式期權時常見的問題包括對行使時間的誤解，認為可以在到期日前行使。此外，投資者可能會忽視市場波動對期權價值的影響。正確理解歐式期權的行使限制和定價模型是避免這些問題的關鍵。