超額收益
超額收益是指一種投資的實際收益超過了某個基準收益（如市場指數或無風險利率）的部分。例如，如果某隻股票的年回報率為 10%，而市場指數的年回報率為 7%，則該股票的超額收益為 3%。超額收益通常用於評估投資表現，特別是在主動管理的投資策略中，投資經理是否能夠通過選股或市場時機策略獲得高於市場基準的收益。超額收益是衡量投資經理能力的重要指標之一，也常用於金融模 型中，如資本資產定價模型中的 “阿爾法”。
定義：超額收益是指一種投資的實際收益超過了某個基準收益（如市場指數或無風險利率）的部分。例如，如果某隻股票的年回報率為 10%，而市場指數的年回報率為 7%，則該股票的超額收益為 3%。超額收益通常用於評估投資表現，特別是在主動管理的投資策略中，投資經理是否能夠通過選股或市場時機策略獲得高於市場基準的收益。超額收益是衡量投資經理能力的重要指標之一，也常用於金融模型中，如資本資產定價模型中的 “阿爾法”。
起源：超額收益的概念起源於現代投資組合理論和資本資產定價模型（CAPM）。在 20 世紀中期，金融學家如哈里·馬科維茨和威廉·夏普等人提出了這些理論，強調了風險與收益之間的關係，並引入了基準收益的概念。隨着金融市場的發展，超額收益逐漸成為衡量投資經理績效的重要指標。
類別與特點：超額收益可以分為以下幾類：
- 絕對超額收益：指投資收益超過無風險利率的部分。無風險利率通常由政府債券的收益率表示。
- 相對超額收益：指投資收益超過市場基準（如股票指數）的部分。這種超額收益更常用於評估主動管理的投資策略。
- 衡量投資績效：超額收益是評估投資經理是否能夠通過選股或市場時機策略獲得高於市場基準收益的重要指標。
- 風險調整：在評估超額收益時，通常需要考慮風險調整後的收益，以更準確地反映投資經理的能力。
具體案例：
- 案例一：某基金經理管理的基金在一年內獲得了 12% 的回報，而同期市場指數的回報率為 8%。該基金的超額收益為 4%。這表明基金經理通過選股或市場時機策略，成功地獲得了高於市場基準的收益。
- 案例二：某投資者購買了一隻股票，該股票在一年內的回報率為 15%，而同期無風險利率為 2%。該股票的絕對超額收益為 13%。這表明投資者通過承擔一定的市場風險，獲得了顯著高於無風險利率的收益。
常見問題：
- 如何計算超額收益？超額收益的計算公式為：超額收益 = 實際收益 - 基準收益。例如，如果某投資的實際收益為 10%，而基準收益為 7%，則超額收益為 3%。
- 超額收益是否總是正數？不一定。超額收益可以是正數、零或負數。如果投資的實際收益低於基準收益，則超額收益為負數。
