匯率機制

定義

匯率機制（Exchange Rate Mechanism，簡稱 ERM）是一種用於管理和調節國家之間貨幣匯率的系統。其目的是通過設定匯率浮動區間來穩定貨幣，防止過度波動，從而促進經濟穩定和國際貿易。

起源

匯率機制的概念起源於 20 世紀後期，尤其是在歐洲。最著名的例子是歐洲匯率機制（ERM），它是歐洲貨幣體系的一部分，旨在為歐元的引入奠定基礎。該機制於 1979 年首次實施，目的是通過穩定歐洲各國貨幣之間的匯率來促進經濟一體化。

類別和特徵

匯率機制可以分為固定匯率機制和浮動匯率機制。固定匯率機制要求貨幣在一個固定的匯率或狹窄的波動範圍內保持穩定，而浮動匯率機制允許貨幣根據市場供求自由浮動。固定匯率機制的優點是提供了匯率的穩定性，有助於國際貿易和投資，但缺點是需要大量的外匯儲備來維持。浮動匯率機制的優點是靈活性高，能夠自動適應經濟變化，但可能導致匯率的劇烈波動。

案例研究

一個典型的案例是 1992 年的英鎊危機。當時，英國是歐洲匯率機制的成員，但由於經濟壓力和市場投機，英鎊的匯率接近其允許的下限。最終，英國政府被迫退出 ERM，導致英鎊大幅貶值。另一個案例是 1999 年歐元的引入，歐洲匯率機制為歐元的穩定過渡提供了支持，各國通過協調貨幣政策成功實現了貨幣統一。

常見問題

投資者在應用匯率機制時可能遇到的問題包括匯率波動帶來的風險和政策干預的不確定性。常見的誤解是認為匯率機制可以完全消除匯率風險，實際上，它只是減少了波動的幅度，而不是消除風險。