預期理論

定義

預期理論是解釋利率期限結構的一種理論。該理論認為，長期利率反映了投資者對未來短期利率的預期。換句話説，長期債券的收益率等於未來一系列短期債券收益率的預期平均值。

起源

預期理論起源於 20 世紀初期，隨着金融市場的發展，投資者和經濟學家開始關注利率期限結構的變化。該理論的形成是為了更好地理解和預測利率的變化趨勢。

類別和特徵

預期理論主要分為純預期理論和流動性偏好理論。純預期理論假設投資者對未來利率的預期是唯一影響長期利率的因素，而流動性偏好理論則認為投資者需要額外的收益來補償持有長期債券的風險。

案例研究

在 20 世紀 80 年代，美國國債市場經歷了一次顯著的利率變化。當時，投資者普遍預期未來短期利率將上升，因此長期利率也隨之上升。另一個例子是 2008 年金融危機期間，市場預期未來短期利率將下降，導致長期利率低於短期利率。

常見問題

投資者在應用預期理論時，常常誤解短期利率預期的變化對長期利率的影響。此外，市場情緒和外部經濟因素也可能導致預期理論的預測不準確。