自由現金流
自由現金流（FCF）是指一家公司在考慮支持運營和維護資本資產的現金流出後所產生的現金。與盈利或淨收入不同，自由現金流是一種排除了利潤表的非現金費用幷包括設備和資產支出以及資產負債表中的營運資本變動的盈利能力衡量指標。利息支付不包括在自由現金流的通常認可定義中。需要評估公司在不同資本結構下預期表現的投資銀行家和分析師將使用自由現金流的變種，如整 體自由現金流和股權自由現金流，這些變種將調整為考慮利息支付和借款。
自由現金流（Free Cash Flow, FCF）
定義
自由現金流（FCF）是指一家公司在考慮支持運營和維護資本資產的現金流出後所產生的現金。與盈利或淨收入不同，自由現金流是一種排除了利潤表的非現金費用幷包括設備和資產支出以及資產負債表中的營運資本變動的盈利能力衡量指標。利息支付不包括在自由現金流的通常認可定義中。
起源
自由現金流的概念起源於 20 世紀中期，隨着企業財務管理和投資分析的不斷發展，逐漸成為評估公司財務健康狀況的重要指標。特別是在 20 世紀 80 年代，隨着資本市場的成熟和投資者對公司現金流管理的重視，自由現金流的應用變得更加廣泛。
類別與特點
自由現金流可以分為以下幾類：
- 整體自由現金流（Unlevered Free Cash Flow, UFCF）：不考慮利息支付和借款的現金流，通常用於評估企業整體的運營效率和盈利能力。
- 股權自由現金流（Levered Free Cash Flow, LFCF）：考慮了利息支付和借款後的現金流，通常用於評估股東的實際收益情況。
自由現金流的主要特點包括：
- 排除非現金費用：如折舊和攤銷，使得現金流更能反映實際的資金流動情況。
- 包括資本支出：如設備和資產的購買，反映了公司在維持和擴展業務方面的投資。
- 考慮營運資本變動：如應收賬款和應付賬款的變化，反映了公司日常運營的資金需求。
具體案例
案例一：假設公司 A 在某一財年內的淨收入為 1000 萬元，折舊和攤銷費用為 200 萬元，資本支出為 300 萬元，營運資本增加了 100 萬元。則該公司的自由現金流計算如下：
自由現金流 = 淨收入 + 折舊和攤銷 - 資本支出 - 營運資本變動 = 1000 + 200 - 300 - 100 = 800 萬元。
案例二：公司 B 在某一季度的淨收入為 500 萬元，折舊和攤銷費用為 50 萬元，資本支出為 100 萬元，營運資本減少了 20 萬元。則該公司的自由現金流計算如下：
自由現金流 = 淨收入 + 折舊和攤銷 - 資本支出 - 營運資本變動 = 500 + 50 - 100 + 20 = 470 萬元。
常見問題
1. 自由現金流與淨收入有何不同？
自由現金流排除了非現金費用幷包括資本支出和營運資本變動，而淨收入僅反映利潤表上的收入和費用。
2. 為什麼自由現金流不包括利息支付？
自由現金流通常用於評估企業的運營效率和盈利能力，而不考慮資本結構的影響，因此不包括利息支付。
