貸款信用違約互換
貸款信用違約互換 (LCDS) 是一種信用衍生品，其基礎貸款的信用風險暗示兩方之間進行交換。貸款信用違約互換的結構與常規信用違約互換 (CDS) 相同，唯一區別是基礎參考債務僅限於較特定的銀團貸款擔保，而不包括任何類型的公司債務。
貸款信用違約互換 (LCDS)
定義
貸款信用違約互換 (Loan Credit Default Swap, LCDS) 是一種信用衍生品，其基礎貸款的信用風險在兩方之間進行交換。LCDS 的結構與常規信用違約互換 (Credit Default Swap, CDS) 相同，唯一區別是基礎參考債務僅限於特定的銀團貸款擔保，而不包括任何類型的公司債務。
起源
貸款信用違約互換起源於 20 世紀 90 年代末期，隨着信用衍生品市場的發展而逐漸形成。最初，CDS 主要用於公司債務的信用風險管理，但隨着市場需求的變化，LCDS 作為一種專門針對銀團貸款的工具應運而生。
類別與特點
貸款信用違約互換主要分為兩類：單一貸款信用違約互換和組合貸款信用違約互換。單一貸款信用違約互換針對單一銀團貸款的信用風險進行交換，而組合貸款信用違約互換則涉及多個銀團貸款的信用風險。
- 單一貸款信用違約互換： 這種類型的 LCDS 針對特定的單一銀團貸款，適用於希望對特定貸款進行風險管理的投資者。
- 組合貸款信用違約互換： 這種類型的 LCDS 涉及多個銀團貸款，適用於希望分散風險的投資者。
具體案例
案例一：某銀行持有一筆大型企業的銀團貸款，擔心該企業可能違約。銀行通過購買 LCDS，將該貸款的信用風險轉移給另一方（如對沖基金）。如果企業違約，對沖基金將向銀行支付賠償金。
案例二：某投資公司持有多個銀團貸款組合，擔心整體市場風險。公司通過購買組合貸款信用違約互換，將這些貸款的信用風險分散給多個對手方，從而降低整體風險。
常見問題
問題一：LCDS 與 CDS 有何不同？
解答：LCDS 的基礎參考債務僅限於銀團貸款，而 CDS 可以包括任何類型的公司債務。
問題二：投資 LCDS 有哪些風險？
解答：主要風險包括對手方違約風險、市場流動性風險以及基礎貸款違約風險。
