長果凍卷策略

定義

長果凍卷是一種期權策略，旨在通過基於期權定價的套利形式獲利。它尋找某一行權價處的看漲期權構成的橫向價差（也稱為日曆價差）與相同行權價處的看跌期權構成的橫向價差之間的差異。

起源

長果凍卷策略起源於期權市場的發展，隨着期權交易的複雜性增加，投資者開始探索更復雜的套利策略。該策略的名稱可能源於其複雜的結構和多層次的套利機會。

類別和特徵

長果凍卷策略主要分為兩類：看漲長果凍卷和看跌長果凍卷。看漲長果凍卷涉及買入和賣出不同到期日的看漲期權，而看跌長果凍卷則涉及買入和賣出不同到期日的看跌期權。其特點是利用時間價值的差異進行套利，適用於波動性較低的市場環境。

案例研究

案例一：假設在某一市場中，投資者發現某一行權價的看漲期權的日曆價差與看跌期權的日曆價差存在顯著差異。通過構建長果凍卷策略，投資者可以在市場波動性變化時獲利。案例二：在 2020 年，某投資公司利用長果凍卷策略在科技股市場中進行套利，成功捕捉到市場波動性變化帶來的利潤。

常見問題

投資者在應用長果凍卷策略時，常見問題包括對市場波動性的誤判以及期權定價模型的不準確。此外，交易成本和流動性問題也可能影響策略的有效性。