合成看跌期權
合成看跌期權是一種期權策略，將空頭持倉與該股票的認購期權合併，以模擬看跌期權。也稱為合成看跌期權。實質上，持有空頭股票倉位的投資者購買同一股票的平價認購期權，以防止股票價格上漲。合成看跌期權也被稱為婚姻型認購期權或保護型認購期權。
定義：合成看跌期權是一種期權策略，通過將空頭持倉與該股票的認購期權合併，以模擬看跌期權的效果。投資者通過持有空頭股票倉位併購買同一股票的平價認購期權，來防止股票價格上漲。合成看跌期權也被稱為婚姻型認購期權或保護型認購期權。
起源：合成看跌期權的概念起源於期權市場的發展過程中，投資者為了對沖風險和保護投資組合而逐漸形成的策略。隨着期權交易的普及，投資者發現通過組合不同的期權和股票頭寸，可以實現類似於單一期權的效果，從而更靈活地管理風險。
類別與特點：合成看跌期權主要有以下幾種類型：
- 標準合成看跌期權：通過持有空頭股票倉位併購買平價認購期權來實現。
- 保護型認購期權：投資者持有股票併購買認購期權，以防止股票價格下跌。
- 婚姻型認購期權：類似於保護型認購期權，但通常用於長期投資組合的保護。
具體案例：
- 案例一：假設投資者 A 持有 100 股 XYZ 公司的股票，當前股價為 50 美元。為了防止股價下跌，A 購買了一個行權價為 50 美元的認購期權。這樣，如果股價下跌，A 可以通過認購期權賣出股票，限制損失。
- 案例二：投資者 B 看空 ABC 公司的股票，當前股價為 30 美元。B 賣空 100 股 ABC 公司的股票，同時購買一個行權價為 30 美元的認購期權。如果股價上漲，B 可以通過認購期權買入股票，限制損失。
常見問題：
- 問題一：合成看跌期權的成本如何計算？
解答：合成看跌期權的成本包括認購期權的購買成本和持有空頭倉位的成本（如借貸費用）。 - 問題二：合成看跌期權與直接購買看跌期權有何區別？
解答：合成看跌期權通過組合空頭股票和認購期權來模擬看跌期權，而直接購買看跌期權則是單一的期權交易。合成看跌期權可能更靈活，但成本和風險管理也更復雜。
