低行權價期權
低行權價期權（LEPO）是一種歐式看漲期權，行權價為一分錢。買方和賣方都使用保證金，因為幾乎可以確定持有人在到期時會行權，所以它有些類似期貨合約。
定義：低行權價期權（LEPO）是一種歐式看漲期權，其行權價為一分錢。由於行權價極低，幾乎可以確定持有人在到期時會行權，因此買方和賣方都需要使用保證金。這使得 LEPO 在某種程度上類似於期貨合約。
起源：低行權價期權最早出現在 20 世紀 90 年代，主要是為了提供一種更具流動性和透明度的投資工具。它們最初在澳大利亞證券交易所（ASX）推出，旨在為投資者提供一種更簡單的期權交易方式。
類別與特點：低行權價期權主要有以下幾個特點：
- 行權價極低：通常為一分錢，這使得幾乎可以確定期權會被行權。
- 保證金要求：由於行權的確定性，買方和賣方都需要提供保證金。
- 歐式期權：只能在到期日行權，這與美式期權可以在到期日前任何時候行權不同。
具體案例：
- 案例一：假設某投資者購買了一份 LEPO，標的資產為某公司股票，行權價為一分錢。在到期日，如果該公司股票價格為 50 美元，投資者將以一分錢的價格購買該股票，實際收益為 49.99 美元（扣除交易費用和保證金成本）。
- 案例二：另一位投資者賣出了一份 LEPO，標的資產為某指數基金，行權價同樣為一分錢。在到期日，如果該指數基金價格為 100 美元，賣方需要以一分錢的價格將基金賣給買方，實際損失為 99.99 美元（扣除交易費用和保證金成本）。
常見問題：
- 問：為什麼 LEPO 需要保證金？
答：由於行權價極低，幾乎可以確定期權會被行權，因此買方和賣方都需要提供保證金以確保交易的履行。 - 問：LEPO 與普通期權有何不同？
答：LEPO 的行權價極低，幾乎可以確定會被行權，而普通期權的行權價通常較高，行權的可能性不確定。
