低行權價期權

定義

低行權價期權（LEPO）是一種歐式看漲期權，其行權價僅為一分錢。這意味着在到期時，期權持有人幾乎肯定會行使該期權。由於這種確定性，買方和賣方都需要使用保證金，這使得 LEPO 在某種程度上類似於期貨合約。

起源

低行權價期權最早出現在金融市場中是為了提供一種更具確定性的投資工具。其設計初衷是為了簡化期權交易，使其更接近於期貨合約，從而吸引那些希望在到期時幾乎確定行權的投資者。

類別和特徵

低行權價期權屬於歐式期權，這意味着它只能在到期日行權。其主要特徵是極低的行權價（通常為一分錢），這使得其在到期時幾乎必然會被行權。由於這種特性，LEPO 需要買賣雙方都提供保證金，以確保在到期時能夠履行合約義務。與傳統期權相比，LEPO 的風險和收益結構更接近於期貨合約。

案例研究

案例一：假設某投資者購買了一份低行權價期權，標的資產為某上市公司的股票。由於行權價僅為一分錢，投資者在到期時行權的可能性極高，從而獲得標的股票的所有權。案例二：某金融機構利用低行權價期權對沖其股票投資組合的風險。通過持有 LEPO，該機構能夠在市場波動中鎖定股票的購買價格，從而降低市場風險。

常見問題

投資者在使用低行權價期權時，常見的問題包括對保證金要求的誤解，以及將其與傳統期權混淆。由於 LEPO 的行權價極低，投資者需要理解其與期貨合約的相似性，並準備好提供必要的保證金。