保證金

定義

在金融業中，保證金是投資者向其經紀人或交易所存入的擔保物，以覆蓋持有人給經紀人或交易所帶來的信用風險。如果投資者從經紀人借入現金購買金融工具，借入金融工具賣空，或者進入衍生合約，他們可能會產生信用風險。通過借款的方式從經紀人購買資產稱為以保證金購買。以保證金購買指的是投資者對資產向經紀人支付的初始款項；投資者將其經紀賬户中的可保證金證券作為擔保物。在一般的商業背景中，保證金是產品或服務的銷售價格與生產成本之間的差額，或者是利潤與收入之比。保證金還可以指調整型利率抵押貸款中添加到調整指數利率上的部分利率。

起源

保證金的概念起源於金融市場的早期發展階段，尤其是在股票和期貨市場中。最初，保證金是為了確保交易的安全性和降低違約風險而引入的。隨着金融市場的複雜化，保證金的應用範圍也逐漸擴大，涵蓋了更多的金融工具和交易類型。

類別和特徵

保證金可以分為初始保證金和維持保證金。初始保證金是投資者在開倉時需要支付的最低金額，而維持保證金是投資者在持倉期間必須保持的最低賬户餘額。初始保證金通常較高，以確保投資者有足夠的資金來承擔潛在的損失。維持保證金則較低，但如果賬户餘額低於此水平，投資者可能會收到追加保證金的通知，要求補足資金。保證金交易的優點在於可以放大投資收益，但同時也增加了潛在的損失風險。

案例研究

一個典型的案例是 2008 年金融危機期間，許多投資者因無法滿足追加保證金要求而被迫平倉，導致市場進一步下跌。另一個例子是 GameStop 事件，許多散户投資者通過保證金交易推動股價飆升，但也面臨巨大的風險和潛在損失。

常見問題

投資者在使用保證金時常見的問題包括對風險的誤解和過度槓桿化。許多投資者低估了市場波動可能帶來的損失，導致無法及時補足保證金。此外，過度使用槓桿可能導致投資者在市場波動時迅速遭受重大損失。