兩融餘額

定義

兩融餘額是指投資者在融資融券業務中，通過借款購買證券所形成的融資金額減去已還本金的餘額。融資融券是指投資者通過向券商借款購買證券或將持有的證券作為質押物向券商借款，以增加投資資金，從而進行證券交易的一種方式。兩融餘額反映了投資者在融資融券業務中所借款的餘額，可以用於評估投資者的槓桿水平和風險承受能力。

起源

融資融券業務起源於 20 世紀初的美國，最初是為了增加市場流動性和投資者的交易靈活性。中國的融資融券業務於 2010 年正式推出，旨在完善資本市場的功能，提供更多的投資工具。

類別和特徵

兩融餘額主要分為融資餘額和融券餘額。融資餘額是指投資者借款購買證券的未償還金額，而融券餘額是指投資者借入證券並賣出的未償還金額。融資餘額通常用於看漲市場，而融券餘額則用於看跌市場。兩者都可以增加投資者的槓桿，但也伴隨更高的風險。

案例研究

在 2015 年，中國股市經歷了一次大幅波動，期間兩融餘額的快速增長被認為是市場波動的一個重要因素。許多投資者利用融資融券增加了市場的槓桿效應，導致市場波動加劇。另一個例子是美國的 GameStop 事件，許多投資者通過融券做空該股票，結果在散户投資者的推動下，股價大幅上漲，導致融券投資者遭受巨大損失。

常見問題

投資者在使用兩融餘額時常見的問題包括過度槓桿化和市場波動風險。過度槓桿化可能導致在市場不利時遭受巨大損失，而市場波動可能導致融資融券的強制平倉。此外，投資者常常誤解兩融餘額的風險，低估了市場逆轉帶來的潛在損失。