市場風險溢價

定義

市場風險溢價（Market Risk Premium）是指投資者為承擔市場風險而要求的額外回報。它是市場預期收益率與無風險利率之間的差額，反映了投資者在承擔市場風險時的補償需求。市場風險溢價是資本資產定價模型（CAPM）的核心參數之一，廣泛用於估算股票的預期回報率和公司資本成本。

起源

市場風險溢價的概念起源於 20 世紀中期，隨着現代金融理論的發展而逐漸成形。資本資產定價模型（CAPM）由威廉·夏普（William Sharpe）在 1964 年提出，成為金融學中的一個重要里程碑。CAPM 模型的引入使得市場風險溢價成為評估投資風險和回報的重要工具。

類別和特徵

市場風險溢價的主要特徵包括：
1. 額外回報：投資者為承擔市場整體風險而要求的額外回報。
2. 預期收益：它是市場預期收益率與無風險利率之間的差額。
3. 風險補償：反映了投資者對市場風險的補償需求。
4. 應用廣泛：廣泛應用於金融模型，如 CAPM，用於估算股票預期回報率和公司資本成本。

案例研究

案例一：假設某市場的歷史平均回報率為 8%，當前無風險利率（如 10 年期政府債券利率）為 3%。那麼，市場風險溢價為：
市場風險溢價 = 8%−3% = 5%
這意味着投資者為承擔市場風險而要求額外 5% 的回報。
案例二：在 2008 年金融危機期間，市場風險溢價顯著上升，因為投資者對市場風險的擔憂增加，導致他們要求更高的回報來補償潛在的損失。

常見問題

常見問題包括如何準確估算市場預期收益率和無風險利率。投資者可能會誤解市場風險溢價的波動性，認為它是固定的，而實際上它會隨着市場條件的變化而變化。