均值迴歸

定義

均值迴歸是一個統計學概念，指的是在長期內，金融資產的價格、收益或其他財務指標會迴歸到其歷史平均水平。這一概念被廣泛應用於金融時間序列數據分析中，幫助投資者判斷資產的買賣時機。

起源

均值迴歸的概念起源於統計學，最早由弗朗西斯·高爾頓在 19 世紀提出。高爾頓觀察到，在自然現象中，極端值往往會迴歸到平均水平，這一觀察後來被應用到金融市場中。

類別和特徵

均值迴歸可以應用於多種金融指標，如股票價格、收益率和市盈率等。其特徵在於，當資產價格偏離其歷史平均值時，投資者可以預期其價格會向平均值迴歸。這種策略的優勢在於其簡單性和歷史數據的可用性，但缺點是市場條件變化時可能不再適用。

案例研究

一個典型的案例是 2008 年金融危機後的美國股市。在危機期間，許多股票價格大幅下跌，遠低於其歷史平均水平。投資者利用均值迴歸策略，在低價時買入，隨着市場恢復，股票價格逐漸回升到平均水平。另一個例子是日本的日經指數，在 1990 年代泡沫破裂後，指數長期低於歷史平均水平，投資者通過均值迴歸策略在低點買入，等待市場回升。

常見問題

投資者在應用均值迴歸時常遇到的問題包括：市場條件的變化可能導致歷史平均值不再適用，以及短期內價格可能繼續偏離平均值。此外，均值迴歸不考慮市場的基本面變化，可能導致錯誤的投資決策。