併購套利
併購套利是一種投資策略，投資者通過利用公司併購交易中的價格差異來獲利。當一家公司宣佈將收購另一家公司時，目標公司的股價通常會上漲，但往往會低於收購報價，而收購公司的股價可能會下跌。併購套利者會購買目標公司的股票，同時賣空收購公司的股票，以期在交易完成時獲利。如果併購成功，目標公司的股價通常會接近收購報價，從而實現套利利潤。如果併購失敗，套利者可能會面臨損失。併購套利需要投資者對併購交易的法律、財務和市場條件有深入的瞭解，並能夠評估併購成功的可能性。
定義：併購套利是一種投資策略，投資者通過利用公司併購交易中的價格差異來獲利。當一家公司宣佈將收購另一家公司時，目標公司的股價通常會上漲，但往往會低於收購報價，而收購公司的股價可能會下跌。併購套利者會購買目標公司的股票，同時賣空收購公司的股票，以期在交易完成時獲利。如果併購成功，目標公司的股價通常會接近收購報價，從而實現套利利潤。如果併購失敗，套利者可能會面臨損失。併購套利需要投資者對併購交易的法律、財務和市場條件有深入的瞭解，並能夠評估併購成功的可能性。
起源：併購套利的概念起源於 20 世紀初期，隨着資本市場的發展和公司併購活動的增加，這種策略逐漸被投資者所採用。20 世紀 80 年代，隨着金融市場的進一步成熟和對沖基金的興起，併購套利成為一種廣泛應用的投資策略。
類別與特點：併購套利可以分為現金併購套利和股票併購套利。
- 現金併購套利：在這種情況下，收購公司以現金支付目標公司的股東。套利者通過購買目標公司的股票，等待收購完成後獲得現金支付。
- 股票併購套利：在這種情況下，收購公司以其自身的股票作為支付手段。套利者購買目標公司的股票，同時賣空收購公司的股票，以鎖定套利利潤。
具體案例：
- 案例一：2016 年，AT&T 宣佈以 854 億美元收購時代華納。併購套利者購買了時代華納的股票，同時賣空了 AT&T 的股票。最終，交易在 2018 年完成，套利者通過價格差異獲利。
- 案例二：2019 年，百威英博宣佈以 110 億美元收購 Craft Brew Alliance。併購套利者購買了 Craft Brew Alliance 的股票，並在交易完成後獲利。
常見問題：
- 併購失敗的風險：如果併購交易未能成功，目標公司的股價可能會大幅下跌，導致套利者虧損。
- 市場波動：市場條件的變化可能影響併購交易的進展，從而影響套利策略的效果。
- 法律和監管風險：併購交易可能面臨法律和監管方面的障礙，影響交易的成功率。
