默頓模型

定義

默頓模型是一種數學公式，股票分析師和商業貸款人員等可以用它來評估公司信用違約的風險。該模型由經濟學家羅伯特·默頓於 1974 年提出，通過將公司的股權建模為其資產的看漲期權，評估公司的結構性信用風險。

起源

默頓模型由羅伯特·默頓在 1974 年首次提出，作為一種評估公司信用風險的工具。它基於布萊克 - 舒爾斯期權定價模型，利用期權定價理論來分析公司資本結構中的風險。

類別和特徵

默頓模型屬於結構性信用風險模型的一種，主要特徵是將公司的股權視為其資產的看漲期權。其應用場景包括評估公司違約概率和債務價值。優點是能夠提供對公司資本結構的深入分析，但缺點是對市場數據的依賴性較高。

案例研究

一個典型案例是 Enron 公司。在其破產前，分析師可以使用默頓模型評估其高風險的資本結構。另一個例子是 Lehman Brothers，在金融危機前，默頓模型可以幫助識別其潛在的違約風險。

常見問題

投資者在使用默頓模型時，常見問題包括對市場數據的準確性要求高，以及模型假設的限制性，如市場效率和資產波動率的穩定性。