夾層融資
夾層融資是一種債務和股權融資的混合形式，在公司違約的情況下，債權人有權將債務轉換為公司的股權。一般情況下，夾層融資在創業投資公司和其他優先債權人得到償付後進行。在風險方面，夾層融資處於優先債務和股權之間。夾層債務中有嵌入的股權工具，通常被稱為權證，這些權證增加了次級債務的價值，並在處理債券持有人時提供了更大的靈活性。夾層融資通常與收購和買斷相關，可以在破產情況下優先考慮新業主。
定義：夾層融資是一種結合了債務和股權的融資形式。在公司違約的情況下，債權人有權將債務轉換為公司的股權。通常，夾層融資在創業投資公司和其他優先債權人得到償付後進行。它在風險方面介於優先債務和股權之間。
起源：夾層融資的概念起源於 20 世紀 80 年代的美國，當時企業併購活動頻繁，企業需要一種靈活的融資工具來支持收購和擴展。隨着時間的推移，夾層融資逐漸在全球範圍內得到應用，特別是在私募股權和風險投資領域。
類別與特點：夾層融資可以分為以下幾類：
- 次級債務：這種債務在償付順序上低於優先債務，但高於股權。它通常附帶較高的利率以補償較高的風險。
- 可轉換債務：這種債務可以在特定條件下轉換為公司的股權，提供了債權人蔘與公司未來增長的機會。
- 權證：權證是一種嵌入在夾層債務中的股權工具，允許債權人在未來以預定價格購買公司的股票。
- 靈活性高：可以根據公司的具體需求進行定製。
- 風險與回報平衡：介於優先債務和股權之間，提供了較高的回報潛力。
- 適用於收購和擴展：特別適用於需要大量資金的企業併購和擴展項目。
具體案例：
- 案例一：某私募股權公司計劃收購一家制造企業，但缺乏足夠的資金。通過夾層融資，該公司獲得了所需的額外資金，並在收購完成後，通過權證獲得了製造企業的部分股權。
- 案例二：一家科技初創公司需要資金進行產品研發，但不希望稀釋現有股東的股權。通過夾層融資，該公司獲得了必要的資金，並在未來通過可轉換債務將部分債務轉換為股權。
常見問題：
- 夾層融資的主要風險是什麼？夾層融資的主要風險在於其介於優先債務和股權之間的地位。如果公司破產，夾層債權人可能無法全額收回投資。
- 夾層融資適合哪些類型的公司？夾層融資特別適合那些需要大量資金進行收購、擴展或研發的公司，尤其是那些不希望過多稀釋現有股東股權的公司。
