模型風險

定義

模型風險是一種風險，當金融模型被用來衡量公司市場風險或價值交易等定量信息時，模型失敗或表現不佳，導致公司遭受不利後果。模型是一個依賴於假設、經濟、統計、數學或金融理論和技術的系統、定量方法或方法。模型將數據輸入處理成定量估計型的輸出。金融機構和投資者利用模型來確定股票價格的理論值，並找到交易機會。雖然模型可以是投資分析中有用的工具，但也容易受到各種風險的影響，包括使用不準確數據、編程錯誤、技術錯誤和對模型輸出的錯誤解讀。

起源

模型風險的概念隨着金融市場的複雜化和計算技術的進步而發展。20 世紀 80 年代，隨着金融衍生品市場的興起，模型風險開始受到關注。特別是在 1998 年長期資本管理公司（LTCM）崩潰後，模型風險的重要性被廣泛認可，因為該事件顯示了對複雜金融模型過度依賴的潛在危險。

類別和特徵

模型風險可以分為多種類型，包括數據風險、假設風險、編程風險和解釋風險。數據風險涉及使用不準確或不完整的數據輸入模型。假設風險是指模型基於不正確或不現實的假設。編程風險涉及模型中的技術或編程錯誤。解釋風險則是對模型輸出的誤解或誤用。每種風險類型都可能導致模型輸出不準確，從而影響決策。

案例研究

一個典型的案例是 2007-2008 年金融危機期間，許多金融機構依賴於複雜的信用風險模型來評估抵押貸款支持證券（MBS）的風險。這些模型未能準確預測市場崩潰的風險，導致大規模的金融損失。另一個案例是 2012 年摩根大通的 “倫敦鯨” 事件，其中交易員對衍生品模型的誤用導致公司損失超過 60 億美元。這些案例顯示了模型風險在金融決策中的潛在影響。

常見問題

投資者在應用模型時可能遇到的常見問題包括對模型假設的誤解、對模型輸出的過度依賴以及忽視模型的侷限性。為了減輕模型風險，投資者應定期驗證和更新模型，使用多種模型進行交叉驗證，並保持對市場變化的敏感性。