石油儲備

核心描述

• 石油儲備是指在當前條件下預計能夠經濟性開採的原油數量，是能源市場和投資分析的核心指標。
• 儲備數據具有動態性，會隨着技術進步、價格週期和政策變化而調整，不能與產能或單純資源總量等同。
• 理解儲備的分類、估算方法及其影響，有助於投資者和決策者評估資產價值、能源安全與市場風險。

定義及背景

石油儲備是指在已知油藏中，基於現有技術、油價和政策標準下，可以商業性開採的原油最佳估計量。與資源（包括所有已知和未知的油氣，無論是否經濟可採）不同，石油儲備專注於有可能實際開發並交付市場的部分。

石油儲備的定義隨着地質學、工程技術和監管實踐的進步不斷發展。早期評估主要依賴地表滲漏和簡單鑽井技術，20 世紀中葉引入了地球物理分析和產量遞減分析。隨着 3D 地震成像、水平鑽井和提高採收率等技術的推廣，儲備可採範圍不斷被重新界定，這一點在北海和美國緻密油田尤為明顯。

在實際操作中，不同國家及組織（如美國證券交易委員會 SEC 和國際石油工程師協會 SPE-PRMS）對儲備有不同分級標準：

• 探明儲備（1P）： 已有充足證據支持其在當前經濟與作業條件下可被回收的部分（置信度≥90%）。
• 探明加概率儲備（2P）： 包括 1P 和在現實條件下回採概率較高的附加部分（置信度≥50%）。
• 探明加概率加可能儲備（3P）： 包含前兩者以及未來有望開發的更為不確定部分（置信度約 10%）。

石油儲備會根據油價、政策、技術、區塊開放等因素進行定期調整，因此，應將儲備視為經濟可採量的動態估算，而非 “固定庫存”。

計算方法及應用

儲備估算方法

石油儲備估算依賴多學科方法，並遵循全球報告標準：

• 體積法（Volumetric Analysis）： 通過計算油藏體積、孔隙度、有效厚度、油飽和度及流體性質，結合採收率得出。常用 “地面初始油量（STOIIP）” 公式，之後乘以採收率得可採儲量。
• 物質平衡法（Material Balance Methods）： 利用油藏壓力和生產數據反推油藏初始地層油量，並根據油藏表現估算可採部分。
• 遞減曲線分析法（DCA）： 通過歷史產量遞減趨勢預測未來產量，常用 Arps 指數、雙曲線或諧波等模型。
• 數值模擬及概率法： 綜合地質、測井及作業數據建立油藏數值模型，蒙特卡洛模擬用於量化結果的不確定性和區間範圍。

應用案例：北海

以北海某砂岩油藏為例，可採用以下體積法步驟：

1. 結合地震與鑽井數據繪製油藏面積和有效厚度。
2. 通過井下測錄和實驗室分析確定孔隙度、油飽和度和體積係數。
3. 材料平衡法得出採收率（如高質量注水砂岩通常約為 40%）。
4. 依據油價、成本和單井產能動態調整可採儲量。

上述方法直接影響投資決策、項目審批、信貸背書和公司披露。儲備的質量級別及不確定性，對企業估值、風險評估及市場信心均有重要作用。

優勢分析及常見誤區

儲備與資源的比較

• 儲備： 實際上可以經濟和技術回收的油量，隨市場和技術變動而波動，具體分為 1P、2P、3P 等類型。
• 資源： 包含已探明和未探明的所有油量，無論當前是否具有經濟可採性。只有隨着經濟、政策或技術的變革，部分資源才會轉化為儲備。

其他重點對比

常見誤區

• 儲備等於資源？ 儲備僅為資源中可合理開採部分，二者不能混為一談。
• 儲備等於產能？ 儲備量大並不代表一定可以高產。
• 儲備是靜態不變的？ 儲備會經常上調或下調。
• 3P 儲備有保障？ 僅有 1P 探明儲備的可靠性較高，2P、3P 存在較大不確定性。
• 戰略儲備釋放等於國家儲備增加？ 戰略儲備屬於庫存操作，與地下地質儲備無關。

舉例來説，油價大跌後，美國多個頁岩油區塊因成本倒掛出現儲備大幅下調，前期經濟可採的部分轉為不可採，儲備隨之減少。

實戰指南

理解石油儲備對於投資者、政策制定者及能源分析師至關重要。以下為儲備分析的基礎步驟，並附有案例參考。

石油儲備評估六步法

• Step 1: 明確儲備報告依據（如 SEC、SPE-PRMS 等）及編制口徑。
• Step 2: 檢查儲備置信等級（1P、2P、3P），及是否通過第三方獨立審計。
• Step 3: 分析採收工藝（一次、二次、三次採收）及對技術依賴性。
• Step 4: 比較盈虧平衡油價、遞減率、基礎設施條件和政策風險。
• Step 5: 利用儲量/產量（R/P）比作初步壽命預測，結合新發現、二次開發和技術進步調整參數。
• Step 6: 考慮與環境、社會、治理 (ESG) 有關的外部風險因素。

案例：挪威 Johan Sverdrup 油田

Johan Sverdrup 油田初期儲備估算僅為初步數據，後續通過鑽探和精細地震勘探完善數據，大量儲量從 “概率儲備” 轉劃為更可靠的 “探明儲備”。技術投入和基礎設施建設推動項目分階段增儲，油價波動時儲備數據也隨之調整。該案例説明儲備數據的動態性和持續審查的重要性。

注：以上案例信息摘自公開渠道，僅供學習參考，並非投資建議。

資源推薦

• EIA 國際能源數據中心： 提供國家級探明儲備、生產統計及分析。EIA 國際能源
• IEA 石油市場報告： 全球供需、庫存與趨勢。IEA
• OPEC 年度統計公報： 成員國儲備、產量及油田數據。OPEC ASB
• 世界能源統計年鑑（能源研究所）： 全球石油儲備、壽命比和產量歷史。能源研究所統計年鑑
• USGS 能源資源計劃： 概率法評估全球油氣可採量。USGS 能源
• SPE-PRMS 指南： 國際標準的儲備類別及定義。SPE PRMS
• JODI 油氣數據庫： 生產、消費與庫存數據。JODI Oil
• SEC 石油天然氣披露要求： 美國上市公司合規細則。SEC Oil & Gas Reporting

常見問題

什麼是石油儲備？

石油儲備是指在既定經濟區域、基於當前技術、價格及政策要求下能夠商業性開採的油量。這些儲量須具備當下條件下的經濟可行性。

石油儲備和資源有何區別？

資源涵蓋所有已知與潛在油量，無論當前可否經濟開發；儲備只計算可以在現行經濟條件下切實開採的部分。

為什麼石油儲備數據常變動？

隨着技術進步、油價波動、政策更新及地質資料完善，儲備數據需經常修正，這是一種常態管理行為。

戰略石油儲備能增加國家地質油儲備嗎？

不能。戰略儲備（如美國 SPR）為應急地面庫存，並非地質油藏，不計入地質油儲備。

儲備量大是否一定意味着高產能？

不一定。產能受到基礎設施、投資規模、技術條件和市場通道等多方面影響，不能僅憑儲備量判斷。

儲量/產量（R/P）比有何意義？

R/P 比初步反映儲備按當前產量可用年限，但不包含未來新發現、增儲投資或儲備調整的影響。

儲備披露會由誰進行審核？

上市公司可能委託第三方機構獨立審核。國家層面或國際統計通常由相關主管部門或能源機構複核，披露標準因地而異。

探明儲備（1P）一定能生產出來嗎？

不是。即使是探明儲備，實際上也僅表示在當前條件下預計可採，極端事件或油價大變動或導致部分儲量並未真正生產。

總結

石油儲備是理解全球能源格局的重要基礎，影響國家政策、投資方向和市場預期。正確區分儲備和資源，理清價格和技術對儲備的影響，並熟悉儲備分類標準，有助於科學研判和解讀數據。準確評估儲備不僅要關注總量數字，更要結合地質、經濟、政策等多維因素及不確定性分析。

隨着技術創新、市場變化及環境政策不斷演變，全球石油儲備數據也持續動態調整。對投資者、政策制定者及相關從業者來説，持續學習和深入分析是適應未來能源市場的不二法門。