參與票據
參與票據是一種金融工具，通常由印度的註冊外國機構投資者（FII）發行，允許未註冊的外國投資者間接投資印度證券市場。通過參與票據，外國投資者可以參與印度證券的收益和風險，而不需要直接在印度市場上進行交易。這種工具通常用於規避印度的監管和税務規定，同時也提供了一種較為簡便的投資方式。然而，由於其匿名性和潛在的濫用風險，參與票據也引起了監管機構的關注 。
定義：參與票據（Participatory Notes，簡稱 P-Notes）是一種金融工具，通常由印度的註冊外國機構投資者（FII）發行，允許未註冊的外國投資者間接投資印度證券市場。通過參與票據，外國投資者可以參與印度證券的收益和風險，而不需要直接在印度市場上進行交易。
起源：參與票據的概念起源於 20 世紀 90 年代，當時印度證券市場逐漸對外國投資者開放。為了吸引更多的外國資本，同時簡化投資流程，印度證券交易委員會（SEBI）允許註冊的外國機構投資者發行參與票據。這一工具迅速流行，成為外國投資者進入印度市場的重要途徑。
類別與特點：參與票據主要分為兩類：股票參與票據和債券參與票據。
- 股票參與票據：這些票據與特定的股票掛鈎，投資者通過持有票據間接持有股票，享受股票的價格波動和股息收益。
- 債券參與票據：這些票據與特定的債券掛鈎，投資者通過持有票據間接持有債券，享受債券的利息收益和價格波動。
- 匿名性：投資者的身份不需要公開，提供了一定的隱私保護。
- 簡便性：無需在印度市場上直接交易，簡化了投資流程。
- 規避監管：可以規避印度的某些監管和税務規定，但也因此引起了監管機構的關注。
具體案例：
- 案例一：某美國對沖基金希望投資印度的 IT 行業，但不願意直接在印度市場上開户。通過購買由某 FII 發行的股票參與票據，該對沖基金間接持有了印度某大型 IT 公司的股票，享受其股價上漲帶來的收益。
- 案例二：某歐洲投資者希望投資印度的政府債券，但不願意面對複雜的開户和監管流程。通過購買債券參與票據，該投資者間接持有了印度政府債券，享受其利息收益。
常見問題：
- 參與票據是否合法？在印度，參與票據是合法的，但必須由註冊的外國機構投資者（FII）發行。
- 參與票據的風險是什麼？由於其匿名性，參與票據可能被用於洗錢或其他非法活動。此外，市場波動和監管變化也可能帶來風險。
- 如何購買參與票據？投資者需要通過註冊的 FII 購買參與票據，通常需要支付一定的費用和佣金。
