回購協議

定義

回購協議（Repurchase Agreement，簡稱 Repo）是一種短期融資工具，通常用於金融機構之間的資金調度。其基本形式是，一方（賣方）將證券賣給另一方（買方），並承諾在未來某一日期以預定價格回購這些證券。回購協議的期限可以從隔夜到幾個月不等。

起源

回購協議起源於 20 世紀初的美國，最初用於銀行之間的短期資金調度。隨着金融市場的發展，回購協議逐漸成為全球金融市場中重要的流動性管理工具。

類別和特徵

回購協議可以分為隔夜回購和定期回購。隔夜回購通常在一天內完成，適合短期資金需求；定期回購則期限較長，適合中期資金安排。回購協議的主要特徵包括高流動性、低風險和靈活性。

案例研究

在 2008 年金融危機期間，摩根大通通過回購協議獲得了大量短期資金，幫助其維持流動性。此外，歐洲央行也利用回購協議向市場注入流動性，以穩定歐元區的金融市場。

常見問題

投資者在使用回購協議時，常見問題包括對利率變化的敏感性和市場流動性風險。誤解可能在於認為回購協議完全無風險，實際上市場波動可能影響其收益。