回購協議
回購協議（Repurchase Agreement，簡稱 Repo）是一種短期融資工具，通常用於金融機構之間的資金調度。回購協議的基本形式是，一方（賣方）將證券賣給另一方（買方），並承諾在未來某一日期以預定價格回購這些證券。回購協議的期限可以從隔夜到幾個月不等。對於賣方來説，這是一種借款方式，通過出售證券獲得資金，並在協議到期時支付利息並回購證券。對於買方來説，這是一種短期投資方式，通過購買證券獲得利息收入。回購協議在貨幣市場中起到重要作用，提供了流動性並幫助管理短期利率。
定義：回購協議（Repurchase Agreement，簡稱 Repo）是一種短期融資工具，通常用於金融機構之間的資金調度。回購協議的基本形式是，一方（賣方）將證券賣給另一方（買方），並承諾在未來某一日期以預定價格回購這些證券。回購協議的期限可以從隔夜到幾個月不等。對於賣方來説，這是一種借款方式，通過出售證券獲得資金，並在協議到期時支付利息並回購證券。對於買方來説，這是一種短期投資方式，通過購買證券獲得利息收入。回購協議在貨幣市場中起到重要作用，提供了流動性並幫助管理短期利率。
起源：回購協議的概念起源於 20 世紀初的美國，最早用於政府債券的交易。隨着金融市場的發展，回購協議逐漸擴展到其他類型的證券，併成為全球金融市場中重要的短期融資工具。1970 年代，隨着貨幣市場基金的興起，回購協議的使用變得更加普遍。
類別與特點：回購協議可以根據期限分為隔夜回購（Overnight Repo）和定期回購（Term Repo）。隔夜回購的期限通常為一天，適用於短期資金需求；定期回購的期限則可以從幾天到幾個月不等，適用於較長期的資金安排。回購協議的主要特點包括：1. 高度安全性：由於回購協議通常以高質量的證券作為抵押，風險較低。2. 靈活性：回購協議的期限和金額可以根據雙方需求靈活調整。3. 流動性：回購協議提供了金融市場中的流動性，幫助機構管理短期資金。
具體案例：案例一：某銀行需要在週末前籌集短期資金以滿足流動性需求，於是與另一家金融機構簽訂了一份隔夜回購協議。銀行將持有的政府債券賣給對方，並承諾在下一個工作日以略高的價格回購這些債券。通過這筆交易，銀行獲得了所需的短期資金，而對方則獲得了利息收入。案例二：一家大型投資公司希望在未來一個月內保持一定的現金流動性，於是與一家銀行簽訂了一份為期一個月的定期回購協議。投資公司將持有的公司債券賣給銀行，並承諾在一個月後以預定價格回購這些債券。通過這筆交易，投資公司獲得了短期資金，而銀行則獲得了穩定的利息收入。
常見問題：1. 回購協議的風險是什麼？儘管回購協議通常被認為是低風險的，但仍存在市場風險和信用風險。如果抵押品的價值大幅下降，或交易對手違約，可能會導致損失。2. 回購協議與逆回購協議有何區別？回購協議是賣方承諾回購證券的交易，而逆回購協議則是買方承諾在未來某一日期將證券賣回給賣方的交易，實際上是回購協議的另一面。
