有形淨值回報率
return on tangible equity 是指企業利潤與其有形淨資產之比。有形淨資產是指扣除無形資產（如商譽）和長期股權投資後的淨資產。return on tangible equity 可以衡量企業利潤相對於其有形淨資產的收益率，是評估企業盈利能力和資本運作效率的重要指標。
有形淨值回報率（Return on Tangible Equity, ROTE）
定義
有形淨值回報率（Return on Tangible Equity, ROTE）是指企業利潤與其有形淨資產之比。有形淨資產是指扣除無形資產（如商譽）和長期股權投資後的淨資產。ROTE 可以衡量企業利潤相對於其有形淨資產的收益率，是評估企業盈利能力和資本運作效率的重要指標。
起源
有形淨值回報率的概念起源於對企業財務健康狀況的深入分析。隨着企業資產結構的複雜化，傳統的淨資產回報率（ROE）無法全面反映企業的實際盈利能力。因此，金融分析師引入了 ROTE 這一指標，以更準確地評估企業的實際資本運作效率。
類別與特點
ROTE 主要分為以下幾類：
- 基礎 ROTE：計算公式為淨利潤除以有形淨資產，適用於一般企業的財務分析。
- 調整後 ROTE：在基礎 ROTE 的基礎上，考慮了企業的特殊調整項目，如一次性費用或收入，以提供更準確的盈利能力評估。
ROTE 的特點包括：
- 更準確反映盈利能力：通過剔除無形資產，ROTE 能夠更真實地反映企業的實際盈利能力。
- 適用範圍廣：ROTE 適用於各類企業，尤其是那些擁有大量無形資產的公司，如科技公司和品牌驅動型企業。
具體案例
案例一：科技公司 A
科技公司 A 的淨利潤為 5000 萬元，有形淨資產為 20000 萬元。其 ROTE 計算如下：
ROTE = 5000 / 20000 = 25%
這意味着科技公司 A 每投入 1 元的有形淨資產，能夠獲得 0.25 元的利潤。
案例二：製造公司 B
製造公司 B 的淨利潤為 3000 萬元，有形淨資產為 15000 萬元。其 ROTE 計算如下：
ROTE = 3000 / 15000 = 20%
這表明製造公司 B 每投入 1 元的有形淨資產，能夠獲得 0.20 元的利潤。
常見問題
1. 為什麼 ROTE 比 ROE 更重要？
ROTE 剔除了無形資產，能夠更準確地反映企業的實際盈利能力，尤其適用於那些無形資產佔比較高的企業。
2. 如何提高 ROTE？
企業可以通過提高淨利潤或優化有形淨資產結構來提高 ROTE。例如，減少不必要的固定資產投資或提高運營效率。
