風險調整資本收益率

定義

風險調整資本收益率 (RAROC) 是一種經過修改的投資回報率 (ROI) 的指標，它考慮了風險因素。在財務分析中，必須對具有較高風險水平的項目和投資進行不同評估；因此，RAROC 通過對高風險現金流進行貼現處理以相對於低風險現金流進行調整。

起源

風險調整資本收益率的概念起源於 20 世紀 80 年代，由銀行和金融機構開發，以更好地評估和管理風險。隨着金融市場的複雜化，傳統的投資回報率無法充分反映風險因素，因此 RAROC 應運而生。

類別和特徵

RAROC 主要分為兩類：基於經濟資本的 RAROC 和基於監管資本的 RAROC。基於經濟資本的 RAROC 考慮了企業內部的風險管理策略，而基於監管資本的 RAROC 則符合外部監管要求。兩者都強調風險與收益的平衡，但應用場景和計算方法略有不同。

案例研究

案例一：某銀行在評估一項高風險貸款時，使用 RAROC 來確定其風險調整後的收益。通過計算，銀行發現該貸款的 RAROC 低於其內部基準，因此決定不予批准。案例二：一家保險公司在評估其投資組合時，使用 RAROC 來調整不同資產的風險收益。通過 RAROC 分析，公司重新配置了資產，以提高整體投資組合的風險調整收益。

常見問題

投資者在使用 RAROC 時常見的問題包括對風險的錯誤評估和對現金流的錯誤貼現。誤解風險水平可能導致錯誤的投資決策，而不準確的貼現率則會影響 RAROC 的準確性。