風險調整資本收益率
風險調整資本收益率 (RAROC) 是一種經過修改的投資回報率 (ROI) 的指標，它考慮了風險因素。在財務分析中，必須對具有較高風險水平的項目和投資進行不同評估；因此，RAROC 通過對高風險現金流進行貼現處理以相對於低風險現金流進行調整。
風險調整資本收益率 (RAROC)
風險調整資本收益率 (RAROC) 是一種經過修改的投資回報率 (ROI) 的指標，它考慮了風險因素。在財務分析中，必須對具有較高風險水平的項目和投資進行不同評估；因此，RAROC 通過對高風險現金流進行貼現處理以相對於低風險現金流進行調整。
定義
風險調整資本收益率 (RAROC) 是一種衡量投資回報率的指標，它在計算回報率時考慮了投資的風險因素。RAROC 的計算公式為：
RAROC = (風險調整後的收益) / (經濟資本)。
起源
RAROC 概念最早由銀行和金融機構在 20 世紀 80 年代提出，用於更準確地評估和管理風險。隨着金融市場的複雜化，傳統的 ROI 已無法滿足對高風險投資的評估需求，因此 RAROC 應運而生。
類別與特點
RAROC 主要分為以下幾類：
- 經濟資本 RAROC：基於經濟資本的風險調整收益率，主要用於銀行和金融機構。
- 市場風險 RAROC：考慮市場波動對投資回報的影響。
- 信用風險 RAROC：評估借款人違約風險對投資回報的影響。
特點：
- 考慮風險因素，使得回報率評估更為準確。
- 有助於優化資本配置，提高投資決策的科學性。
- 適用於高風險投資項目的評估。
具體案例
案例一：某銀行在評估兩個貸款項目時，項目 A 的預期收益為 100 萬元，但風險較高；項目 B 的預期收益為 80 萬元，風險較低。通過 RAROC 計算，項目 A 的 RAROC 為 10%，項目 B 的 RAROC 為 12%。儘管項目 A 的預期收益更高，但由於風險調整後的收益率較低，銀行最終選擇了項目 B。
案例二：某投資公司在評估一個高風險的股票投資組合時，通過 RAROC 計算發現，該投資組合的風險調整後收益率為 8%，低於公司的最低投資回報要求 10%。因此，公司決定不進行該投資。
常見問題
1. 為什麼 RAROC 比傳統 ROI 更重要？
因為 RAROC 考慮了風險因素，使得回報率評估更為準確，尤其適用於高風險投資項目。
2. 如何計算 RAROC？
RAROC = (風險調整後的收益) / (經濟資本)。
3. RAROC 的主要應用場景是什麼？
主要用於銀行和金融機構的風險管理和資本配置決策。
