滾降收益
閱讀 159 · 更新時間 2024年12月5日
滾降收益(Roll-Down Return)是一種固定收益投資策略的收益形式,主要應用於債券市場。該策略通過投資於期限較長的債券,並隨着時間的推移逐步向短期債券滾動,從而獲得收益。當債券接近到期時,其收益率通常會降低,債券價格會上升,投資者可以通過這一價格上漲實現資本增值。滾降收益的主要特點包括:期限結構利用:利用債券收益率曲線的向上傾斜形態,通過持有較長期限的債券並在其接近到期時賣出,獲利於價格上升。收益增強:通過債券價格的上漲實現資本增值,增強總體投資收益。風險管理:與直接投資短期債券相比,滾降策略可以分散利率風險,因為投資組合中始終包含不同期限的債券。適用條件:在收益率曲線陡峭上升的市場環境中,滾降策略效果最佳,因為較長期限債券的收益率下降幅度較大。滾降收益的計算示例:假設投資者持有一隻 5 年期債券,當前收益率為 4%。一年後,該債券成為 4 年期債券,收益率曲線顯示 4 年期債券的收益率為 3%。在這一年內,由於收益率下降,債券價格上漲,投資者通過賣出這隻債券實現價格增值,從而獲得滾降收益。
定義
滾降收益(Roll-Down Return)是一種固定收益投資策略的收益形式,主要應用於債券市場。該策略通過投資於期限較長的債券,並隨着時間的推移逐步向短期債券滾動,從而獲得收益。當債券接近到期時,其收益率通常會降低,債券價格會上升,投資者可以通過這一價格上漲實現資本增值。
起源
滾降收益策略起源於債券市場的期限結構理論。隨着時間的推移,投資者發現通過利用收益率曲線的形態,可以在債券接近到期時實現價格增值。這一策略在收益率曲線陡峭上升的市場環境中尤為有效。
類別和特點
滾降收益的主要特點包括:
1. 期限結構利用:利用債券收益率曲線的向上傾斜形態,通過持有較長期限的債券並在其接近到期時賣出,獲利於價格上升。
2. 收益增強:通過債券價格的上漲實現資本增值,增強總體投資收益。
3. 風險管理:與直接投資短期債券相比,滾降策略可以分散利率風險,因為投資組合中始終包含不同期限的債券。
4. 適用條件:在收益率曲線陡峭上升的市場環境中,滾降策略效果最佳,因為較長期限債券的收益率下降幅度較大。
案例研究
案例一:假設投資者持有一隻 5 年期債券,當前收益率為 4%。一年後,該債券成為 4 年期債券,收益率曲線顯示 4 年期債券的收益率為 3%。在這一年內,由於收益率下降,債券價格上漲,投資者通過賣出這隻債券實現價格增值,從而獲得滾降收益。
案例二:某投資基金在收益率曲線陡峭上升的市場環境中,選擇持有 10 年期債券。隨着時間推移,收益率曲線的變化使得這些債券的收益率下降,價格上升,基金通過逐步賣出這些債券實現了顯著的資本增值。
常見問題
常見問題包括:
1. 市場環境變化:如果收益率曲線變平或倒掛,滾降策略可能無法實現預期收益。
2. 利率風險:儘管滾降策略可以分散利率風險,但仍需關注市場利率的整體變化。
免責聲明:本內容僅供信息和教育用途,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦和認可。