羅伊安全第一準則
羅伊安全第一準則是一種投資決策方法，根據風險水平設定最低需求回報率。羅伊的安全第一準則允許投資者根據投資組合回報低於最低期望回報閾值的概率來進行比較。
定義：羅伊安全第一準則（Roy's Safety-First Criterion）是一種投資決策方法，旨在通過設定最低需求回報率來管理投資風險。該準則允許投資者根據投資組合回報低於最低期望回報閾值的概率來進行比較，從而選擇風險較低的投資組合。
起源：羅伊安全第一準則由經濟學家 A.D. Roy 在 1952 年提出。羅伊在其論文中提出了這一準則，旨在幫助投資者在面對不確定性時做出更為安全的投資決策。
類別與特點：羅伊安全第一準則主要分為以下幾類：
- 絕對安全第一準則：設定一個絕對的最低迴報率，投資者選擇回報率高於該值的投資組合。
- 相對安全第一準則：設定一個相對的最低迴報率，通常基於市場平均回報率或無風險利率。
- 強調風險管理，特別是避免極端損失。
- 適用於風險厭惡型投資者。
- 通過概率分析來選擇投資組合。
具體案例：
- 案例一：假設投資者 A 設定的最低需求回報率為 5%。他有兩個投資選擇：投資組合 X 的預期回報率為 8%，標準差為 4%；投資組合 Y 的預期回報率為 10%，標準差為 6%。根據羅伊安全第一準則，投資者 A 會計算每個投資組合回報低於 5% 的概率，並選擇概率較低的那個。
- 案例二：投資者 B 設定的最低需求回報率為 3%。他有三個投資選擇：投資組合 A 的預期回報率為 7%，標準差為 3%；投資組合 B 的預期回報率為 6%，標準差為 2%；投資組合 C 的預期回報率為 5%，標準差為 1%。投資者 B 會計算每個投資組合回報低於 3% 的概率，並選擇概率最低的那個。
常見問題：
- 問題一：如何確定最低需求回報率？
解答：最低需求回報率通常基於投資者的風險承受能力、財務目標和市場條件來確定。 - 問題二：羅伊安全第一準則適用於所有類型的投資者嗎？
解答：該準則主要適用於風險厭惡型投資者，不適合風險偏好型投資者。
