九/十級系列

核心描述

• 九/十級系列是一個由兩部分組成的 FINRA 監督類資格考試，用於授權在分支層級監督期權相關活動以及一般證券銷售執業行為。
• 它不是入門級資格：候選人通常需要已經持有 七級系列（Series 7），並由 FINRA 會員機構贊助報名。
• 第九部分（Series 9）側重期權監督；第十部分（Series 10）擴展到更廣泛的銷售執業監督，覆蓋初級市場和二級市場。

定義及背景

九/十級系列（通常被稱為 “一般證券銷售主管資格考試”）旨在面向一般證券分支機構辦公室的一線主管。它不同於考察如何為客户執行交易（典型代表人員的側重點），而是考察如何去 監督 這些交易：審閲對外溝通內容、監控適當性流程、監督訂單處理，並按照公司書面監督程序（WSPs）升級處理問題。

從歷史沿革看，類似的監督覆蓋曾由舊版 八級系列（Series 8）承擔。FINRA 後來將相關內容拆分為兩門考試，以更貼合崗位職能：第九部分（Series 9，較短）強調期權銷售與交易監督及相關管理；第十部分（Series 10）擴展到更廣泛的監督職責，包括在更廣範圍證券業務中對銷售執業控制與合規預期的把握。

從實務角度，九/十級系列反映了監管層的觀點：強化分支層級監督，比事後執法更能有效減少對投資者的傷害。因此，考試大量採用情景題：主管應當審閲什麼、如何留痕、何時批准或拒絕、何時升級處理，並且要及時且具備可解釋、可追溯的依據。

計算方法及應用

九/十級系列不是以計算為主的考試，重點遠在於監督判斷而非數學計算。儘管如此，主管在日常監督中仍會使用一些簡單、可重複的審閲方法，以降低差錯並提升一致性。

一個實用的監督工作流方法（非公式）

可以用一個四步閉環來理解九/十級系列監督邏輯，它適用於多種任務（期權審批、面向零售客户的溝通材料、投訴處理、交易審閲）：

1. 識別 活動（交易、推薦、廣告或郵件、賬户變更）。
2. 核對 是否符合 WSPs 與關鍵規則（是否需要審批、是否交付披露文件、是否按流程完成適當性評估）。
3. 記錄 審閲內容及決策原因（批准、拒絕、限制或升級）。
4. 升級 出現風險信號時（引入合規或法務、實施強化監督、客户補救措施）。

該方法的重要性在於：很多監管問題並非只針對某一次不良結果，而是指向可重複性缺陷——審閲不一致、記錄缺失、責任不清，或對異常情況未採取行動。

日常監督中的應用場景

• 期權監督（第九部分更側重）：確認賬户審批流程是否到位，確保對外溝通公平且平衡，並在活動擴展前核查風險披露與賬户資料是否齊全。
• 銷售執業監督（第十部分更側重）：審閲可能反映過度交易、不適當推薦或存在問題營銷的模式信號，並在需要時推動輔導、設限或升級處理。
• 初級市場 vs. 二級市場監督：在新發行銷售執業與招募説明書交付預期方面進行監控，同時審閲二級市場訂單處理與交易執業風險信號（例如可疑的加價/減價、或最佳執行流程不一致）。

優勢分析及常見誤區

九/十級系列經常與其他 FINRA 註冊資格對比，因為考生希望理解該資格在實際工作中的授權邊界。

九/十級系列 vs. 七級系列（代表人員 vs. 主管）

• 七級系列（Series 7）：側重產品知識與客户交易。
• 九/十級系列：側重監督這些交易以及相關執業行為，尤其是分支層級的控制與複核。
  一個便於記憶的方式是：七級系列偏 “做”，九/十級系列偏 “審” 和 “管”。

九/十級系列 vs. 二十四級系列（分支範圍 vs. 更廣的主管範圍）

二十四級系列（Series 24）通常在主管權限上更廣，可能覆蓋跨業務線的更廣監督職責。九/十級系列更偏分支機構場景，強調在一般證券分支辦公室內對期權活動與一般證券銷售及交易執業進行監督。

九/十級系列 vs. 四級系列（期權專項監督）

四級系列（Series 4）更直接對應更深度的期權主管（options principal）監督職責。九/十級系列包含期權監督（尤其第九部分），同時也考察更廣的分支銷售執業監督（尤其第十部分）。選擇哪個更適合取決於崗位職責範圍，而不是 “含金量” 高低。

九/十級系列的主要優勢

• 向管理與監督崗位發展：有助於滿足分支層級監督職責的資格要求，常被用於指定監督職能的正式要求之一。
• 風險管理價值：備考過程能強化對有效監督的理解：一致性審閲、及時升級、可靠留痕。
• 運營清晰度提升：訓練主管把規則落地為日常機制，包括異常報表、溝通材料審閲隊列、投訴流程與審批控制。

常見誤區（及其帶來的問題）

• 誤區：“主要靠背誦。”很多題目是情景題，考察在公司程序與監管預期下 最佳監督動作。只背規則碎片往往難以應對。
• 誤區：“第九部分夠了；第十部分只是更長。”第十部分擴展到更廣的監督職責與銷售執業監督。低估其覆蓋面是常見備考問題。
• 誤區：“主管只對自己親自批准的事項負責。”監督責任通常還包括確保系統有效運作：授權與分工控制、異常跟進、以及審閲已持續發生的證據。
• 誤區：“通過考試就等於能勝任。”考試只是基礎門檻。真正的有效性來自落實 WSPs、保持完整記錄、並在期權活動與零售溝通等高風險領域儘早識別風險信號。

實戰指南

本部分説明九/十級系列概念如何在真實的分支監督中出現。重點是流程理解，而不是交易技巧。

如何把九/十級系列落地為每週監督例行工作

• 每日：審閲異常報表（期權風險提示、異常活動、溝通材料隊列），記錄審閲過程，並升級處理緊急事項。
• 每週：抽查賬户資料質量（適當性記錄、審批材料），確認投訴台賬更新，核對跟進事項是否結案。
• 每月或每季度：做趨勢分析（代表人員的重複問題、投訴主題反覆出現、營銷材料返工率），並完成複訓與 WSPs 更新。

高頻關注領域（主管通常會重點監控）

• 期權活動監督：審批等級、披露交付、適當性文件，以及可能反映策略誤用或客户理解不足的行為模式。
• 面向公眾的溝通材料：避免誇大表述、片面展示業績、遺漏關鍵風險或成本，或不同渠道（郵件、講座、社交媒體發佈）披露不一致。
• 投訴處理：確保投訴被記錄、資料被保全、回覆口徑被協調，並推動根因整改（培訓、限制措施、強化監督）。

案例研究：分支監督情景（虛構內容，不構成投資建議）

某美國券商分支在 60 天內發現與期權相關的客户投訴增加。分支主管（具備九/十級系列資格）抽樣檢查賬户後發現兩類重複模式：

• 多位客户在開户後不久即獲批期權交易權限，但關於風險溝通的記錄不一致。
• 營銷郵件使用了偏積極的 “收益策略” 措辭，但未能持續、明確提示指派風險與下行風險敞口。

監督應對（流程導向）：

• 主管對該代表人員實施 強化監督，要求特定期權溝通材料進行預先審批，並更嚴格複核賬户審批流程。
• 主管與合規團隊協作更新郵件模板，並增加清單以幫助確保必要披露已交付且完成留痕。
• 主管記錄調查步驟、發現與整改措施，並在後續報告週期跟蹤投訴量是否下降。

該案例體現的九/十級系列要點：該資格的核心在於通過可重複的監督、清晰的記錄與及時升級來控制風險，而不是預測市場方向或挑選證券。

資源推薦

FINRA 官方材料

• FINRA Series 9 與 Series 10 考試頁面（報考資格、結構、考綱）
• FINRA 發佈的考試內容大綱及其鏈接的規則引用

考試與預約

• FINRA 報名指引與考試服務機構政策（身份證件要求、改期規則、考場規則、便利安排）

影響監督預期的規則與指引

• FINRA 規則手冊中與監督、溝通材料、適當性與投訴流程相關的章節
• 與銷售執業與記錄保存相關的 SEC 經紀商監管規則
• FINRA Regulatory Notice 與解釋性指引更新

期權與市場結構參考

• OCC 教育資源（期權機制與術語）
• 交易所規則手冊（市場慣例與定義）
• 可與 FINRA 考綱交叉核對的權威教材與結構化課程

公司層面的材料（用於理解背景，不作為權威來源）

• 書面監督程序（WSPs）、升級矩陣與分支檢查標準
• 示例説明：例如 長橋證券（Longbridge）等券商可能通過 WSPs 與審閲日誌記錄監督工作流，但公司文件應補充而非替代 FINRA 來源。

常見問題

九/十級系列是獨立許可證嗎？

不是。九/十級系列屬於監督類資格，候選人通常需要先持有 七級系列（Series 7），並由 FINRA 會員機構贊助報名。

第九部分與第十部分的主要區別是什麼？

第九部分較短，集中在期權銷售與交易監督及相關管理。第十部分覆蓋面更廣，強調對一般證券分支層級的銷售執業與行為監督，覆蓋初級市場與二級市場。

九/十級系列是否授權銷售證券？

九/十級系列主要對應監督職責，而非入門級銷售授權。銷售授權通常來自代表人員類註冊資格（常見為 七級系列），九/十級系列則用於支持監督職責。

為什麼很多考生覺得第十部分比預期更難？

常見原因是低估其覆蓋範圍。第十部分不止期權，還延伸到更廣的銷售執業監督、溝通材料審閲預期、投訴流程，以及確保分支監督系統持續一致運作的要求。

哪些真實工作任務與九/十級系列職責更匹配？

常見任務包括：審閲與批准特定溝通材料、監督訂單處理與適當性流程、監控異常與風險信號、記錄並升級投訴，以及確保分支員工按照 WSPs 執行並形成清晰留痕。

如果情景題總是做錯，應如何學習？

把重點從背規則轉向 “決策邏輯” 訓練：識別風險信號，判斷主管下一步必須做什麼，選擇與公司程序及監管預期最一致的動作，並聚焦記錄留痕與升級觸發點。

總結

九/十級系列是一個由兩部分組成的 FINRA 監督類資格，面向分支層級對期權活動與一般證券銷售執業進行監督。第九部分聚焦期權監督；第十部分擴展到初級市場與二級市場中更廣泛的監督職責。對希望進入監督崗位的從業者而言，該資格的價值在於學習如何運行穩定的控制機制：審閲、記錄、升級與持續改進流程，從而讓面向投資者的業務活動在可重複、可解釋的框架下被有效監督。