假馬競標
假馬競標是指在破產程序中，破產企業與一個初步競標者（即 “假馬競標者”）達成協議，設定一個最低競標價，以確保資產能夠至少以該價格出售。這個初步競標者的競標被稱為 “假馬競標”。
假馬競標
定義
假馬競標是指在破產程序中，破產企業與一個初步競標者（即 “假馬競標者”）達成協議，設定一個最低競標價，以確保資產能夠至少以該價格出售。這個初步競標者的競標被稱為 “假馬競標”。
起源
假馬競標的概念起源於美國破產法，特別是在第 11 章破產重組程序中。最早的假馬競標案例可以追溯到 20 世紀 80 年代，當時為了提高破產資產的拍賣效率和透明度，假馬競標機制被引入。此後，這一機制逐漸被其他國家的破產法所借鑑和採用。
類別與特點
假馬競標主要分為兩類：有條件假馬競標和無條件假馬競標。有條件假馬競標要求假馬競標者在特定條件下進行競標，如獲得融資或監管批准；無條件假馬競標則不附加任何條件。假馬競標的主要特點包括：
- 設定最低競標價：確保資產不會被低價出售。
- 吸引更多競標者：通過設定基準價，吸引更多潛在買家參與競標。
- 提高拍賣透明度：使拍賣過程更加公開、公正。
具體案例
案例一：2009 年，通用汽車公司（GM）在申請破產保護時，使用了假馬競標機制。美國財政部作為假馬競標者，設定了一個最低競標價，確保通用汽車的核心資產能夠以合理價格出售，最終成功吸引了其他競標者，幫助通用汽車順利重組。
案例二：2013 年，柯達公司在破產重組過程中，也採用了假馬競標機制。柯達與一傢俬募股權公司達成協議，設定了最低競標價，最終成功吸引了多家競標者，確保了其專利資產的高價出售。
常見問題
1. 假馬競標是否會導致競標過程不公平？
答：假馬競標的目的是提高拍賣透明度和效率，通常不會導致不公平。但如果假馬競標者與破產企業存在利益衝突，可能會引發爭議。
2. 假馬競標者是否一定會贏得競標？
答：不一定。假馬競標者只是設定了一個最低競標價，其他競標者可以出更高的價格，最終勝出。
