行使價
行使價格是指期權合約中規定的購買或賣出標的資產的價格。對於認購期權合約，行使價格是購買標的資產的價格；對於認沽期權合約，行使價格是賣出標的資產的價格。行使價格通常與期權合約的到期日相關，在到期日之前，持有期權的投資者可以選擇是否行使期權，以購買或賣出標的資產。行使價格的選擇對於期權的盈利和損失有着重要影響，投資者會根據市場預期和風險偏好來確定行使價格。
行使價
定義
行使價格是指期權合約中規定的購買或賣出標的資產的價格。對於認購期權合約，行使價格是購買標的資產的價格；對於認沽期權合約，行使價格是賣出標的資產的價格。行使價格通常與期權合約的到期日相關，在到期日之前，持有期權的投資者可以選擇是否行使期權，以購買或賣出標的資產。行使價格的選擇對於期權的盈利和損失有着重要影響，投資者會根據市場預期和風險偏好來確定行使價格。
起源
期權交易的歷史可以追溯到古希臘時期，但現代期權市場的發展始於 1973 年芝加哥期權交易所（CBOE）的成立。行使價格作為期權合約的核心要素之一，自期權市場誕生以來一直存在，並隨着市場的發展不斷演變。
類別與特點
行使價格可以分為以下幾類：
- 平價期權（At-the-Money, ATM）：行使價格等於標的資產的市場價格。
- 實值期權（In-the-Money, ITM）：對於認購期權，行使價格低於標的資產的市場價格；對於認沽期權，行使價格高於標的資產的市場價格。
- 虛值期權（Out-of-the-Money, OTM）：對於認購期權，行使價格高於標的資產的市場價格；對於認沽期權，行使價格低於標的資產的市場價格。
具體案例
案例 1：假設某投資者購買了一份認購期權，行使價格為 50 美元，而標的股票當前市場價格為 55 美元。由於行使價格低於市場價格，該期權為實值期權，投資者可以以 50 美元的價格購買股票，然後以 55 美元的市場價格賣出，從而獲得每股 5 美元的利潤。
案例 2：假設某投資者購買了一份認沽期權，行使價格為 60 美元，而標的股票當前市場價格為 55 美元。由於行使價格高於市場價格，該期權為實值期權，投資者可以以 60 美元的價格賣出股票，然後以 55 美元的市場價格買回，從而獲得每股 5 美元的利潤。
常見問題
問題 1：行使價格如何影響期權的價值？
解答：行使價格直接影響期權的內在價值和時間價值。實值期權具有內在價值，而虛值期權則沒有內在價值，只有時間價值。
問題 2：投資者如何選擇合適的行使價格？
解答：投資者應根據市場預期、風險偏好和投資策略來選擇合適的行使價格。一般來説，風險偏好較低的投資者可能會選擇平價或實值期權，而風險偏好較高的投資者可能會選擇虛值期權。
