沉沒成本

核心描述

• 沉沒成本是指已經投入且無法收回的金錢、時間或資源。在進行未來決策時，沉沒成本應被忽略。
• 沉沒成本謬誤是指個人或組織因已投入的資源不願放棄失敗項目，而非單純依據未來的得失進行評估。
• 正確處理沉沒成本——聚焦邊際收益、設立客觀退出標準、重塑決策視角——有助於更有效地分配資源，減少不必要的損失，並促進理性決策。

定義及背景

沉沒成本，指的是已經發生且無論未來如何都不可收回的支出，包括金錢、時間或精力。沉沒成本的獨特性在於，它們已無法挽回，與未來的結果無關。常見例子包括不退還的押金、已浪費的會議時間、項目專用設備在項目結束後無法實現回收價值等。

歷史背景

沉沒成本概念由來已久，早期經濟學家曾討論過不可回收支出，但 “忽略沉沒成本” 的原則在新古典經濟學中才被明確。例如阿爾弗雷德·馬歇爾等學者指出，決策時應關注影響未來的 “邊際” 成本和收益。20 世紀 80 年代，行為經濟學家 Arkes 和 Blumer 等通過實驗和實際案例，揭示了人和組織在實際決策中往往難以做到忽略沉沒成本。

沉沒成本謬誤

沉沒成本謬誤是指，在已經發生的投入（如金錢、時間）難以回收或放棄時，個體仍苦苦堅持原有的決策路徑，而不基於當前和未來的新形勢重新評估。該認知偏誤受到損失厭惡、認知失調和迴避懊悔等心理因素影響，導致無效項目的持續投入，並擴大不必要的損失。

計算方法及應用

沉沒成本的計算

計算沉沒成本的基本公式：

沉沒成本 = 所有不可回收歷史支出的總和 – 已實現或可確定回收的金額

步驟分解

• 匯總以往支出： 列出項目迄今涉及的全部花費。
• 判別可回收性： 確認哪些支出無法退款、轉售或收回（如定製設備或研發費用）。
• 計入回收： 減去通過資產出售、保險理賠或其他方式已收回的金額。
• 排除未來或條件性支出： 只記已發生且無法回收的部分，不含未發生或可避免的新支出。

舉例説明：
一家科技初創公司投資 8 萬美元開發定製軟件（不可回收），又花 2 萬美元購置硬件，後將硬件以 1 萬美元轉賣。

• 沉沒成本 =（8 萬美元 + 2 萬美元）– 1 萬美元 = 9 萬美元

決策中的應用

沉沒成本不應納入面向未來的財務分析和決策。應關注：

• 邊際（增量）成本與收益： 衡量繼續推進將新增什麼成本和收益。
• 機會成本： 比較放棄其他選擇所喪失的最優價值。
• 可避免成本： 明確停止或改變項目後，能夠節約的後續支出。

常用自檢：“如果這筆錢或時間還沒花，現在我會做同樣的選擇嗎？”

優勢分析及常見誤區

沉沒成本與其他成本概念對比

常見誤區

• “花出去的錢要用回來” 不等於應繼續投入：既然錢已花出，未來選擇僅與前景得失相關。
• 混淆沉沒成本與固定成本：固定成本有時可以通過改變決策避免，沉沒成本則無論如何都已無法挽回。
• 誤解機會成本：機會成本指未來的取捨權衡，不是已花的錢。

優勢

• 更聚焦未來收益和損失，避免受歷史支出干擾。
• 促使及時放棄低效項目，減少浪費。
• 適用於個人理財、公司投資、項目管理等理性決策場景。

不足

• 過於機械可能忽略了過去投入帶來的無形收穫（如經驗、口碑）。
• 一味止損若管理和溝通不到位，可能影響團隊士氣或長期發展。

實戰指南

如何踐行沉沒成本原則

1. 空白紙測試

問自己或團隊：“如果今天從零開始，考慮眼前和未來的條件，還會做同樣的決定嗎？”

2. 預設退出標準

提前設置好終止條件（如虧損額度、截止期限或關鍵指標未達標）。

3. 機會成本對照

明確資源的其他可用方式，把選擇的機會成本列出來，方便權衡。

4. 角色分離

決策由與原投入無利益關聯的成員複核，避免個人情感干擾判斷。

5. 獨立評審與止損機制

在項目節點安排獨立審核，及時判定是否該繼續。投資領域可設立自動止損規則，防止情緒化操作。

6. 心理重構

強化 “止損不是失敗，而是有效管理” 的思維，激勵勇於調整。

案例分析

場景：
某消費品公司投入 200 萬美元開發一款清潔新品。一年後市場反饋一般，公司需決定是再投入 50 萬美元營銷，還是終止項目。

• 步驟 1： 已投入的 200 萬美元被認定為沉沒成本。
• 步驟 2： 後續營銷需新投入 50 萬美元。
• 步驟 3： 預測無論後續投入多少，營收提升空間有限。
• 步驟 4： 按沉沒成本原則，公司忽略已投入的 200 萬美元，僅根據新的增量收益評估是否值得進一步投入。若收益不佳，則應果斷止損，將資源轉投其他前景更佳項目。

啓示： 沉沒成本思維有助於釋放資源，避免越陷越深，專注調整到更具回報的方向。

資源推薦

書籍

• 《思考，快與慢》——丹尼爾·卡尼曼
  深入剖析沉沒成本謬誤及相關心理機制。
• 《不理性的人》——理查德·塞勒
  介紹行為經濟學中的沉沒成本及相關錯誤。
• 《管理者判斷力》——Max H. Bazerman & Don Moore
  提供邊際思維和理性決策實操方法。

經典學術論文

• Arkes, H. R., & Blumer, C.（1985）"The Psychology of Sunk Cost."
• Staw, B. M.（1976）"Knee-Deep in the Big Muddy: A Study of Escalating Commitment to a Chosen Course of Action."
• Thaler, R. H.（1980）"Toward a positive theory of consumer choice."

在線課程

• 耶魯大學開放課程：Financial Markets，主講教授 Robert Shiller
• MIT 開放課程：微觀經濟學、管理經濟學板塊
• Coursera、edX 等平台可搜索 “行為金融”“管理決策” 等相關課程

案例及媒體

• 關注大型基建/IT 項目（如協和飛機）相關紀錄片
• 推薦播客：《怪誕經濟學》《隱秘的腦》《星球錢經》等關於決策與止損的專題

實用指南

• 《哈佛商業評論》：Why Bad Projects Are So Hard to Kill
• MIT Sloan Management Review：相關案例及執行指引

學術檢索

• Google Scholar、JSTOR：檢索 “sunk cost fallacy”“escalation of commitment” 或 “irrecoverable costs” 等關鍵詞

常見問題

什麼是沉沒成本？

沉沒成本是指已經發生且無論未來如何都無法收回的金錢、時間或精力投入。

為什麼決策時要忽略沉沒成本？

沉沒成本已無法收回，理性決策應聚焦未來的成本和收益。關注沉沒成本只會導致無謂的投入和損失擴大。

時間或努力會成為沉沒成本嗎？

會。投入過的人力和精力已是沉沒成本，繼續與否應僅看未來價值和機會成本。

如何避免投資中的沉沒成本謬誤？

不要糾結買入價和過往手續費。每次判斷時，都要看持有或換倉能否帶來更大收益。

沉沒成本和固定成本有何區別？

固定成本如維持生產可避免或調整，沉沒成本無論如何都已花掉，無法改變。

組織如何在項目管理中應對沉沒成本？

制定退出機制，職責分離，定期獨立審核，防止歷史投入影響新的決策。

會計或税務上是否需關注沉沒成本？

沉沒成本可做歷史記錄和合規依據，但不應影響面向未來的戰略和財務判斷。

沉沒成本分析對政府和公共項目有幫助嗎？

有。聚焦未來淨收益而非歷史投入和麪子，有助於更科學評估和調整公共項目。

總結

正確認識與處理沉沒成本是個人理財、企業戰略、投資決策和公共政策不可或缺的基礎。無論作為消費者、管理者、投資者或政策制定者，核心原則是：忽略已無法回收的投入，把精力聚焦於未來的獲益和損失。

這一思路能夠幫助規避不斷增加虧損的決策慣性，引導資源向真正有價值的方向流動，提升應變和調整能力。

通過持續關注未來、搭建客觀決策機制和倡導靈活調整的組織文化，無論個人還是團隊都能有效避免沉沒成本謬誤，實現更高效的財務與運營成果。過去的支出已成歷史，把握好下一步，才能真正創造更優價值。