要約收購
要約收購是指對一家公司的股票進行部分或全部購買的投標。要約收購通常是公開進行的，並邀請股東在特定的價格和時間窗口內出售他們的股份。所提供的價格通常高於市場價格，並且通常取決於出售的股份數量的最低或最高限制。要邀約意味着邀請參與競標項目或接受正式要約，例如收購要約。交換要約是一種特殊類型的要約收購，通過提供證券或其他非現金替代品來交換股份。
要約收購
定義
要約收購是指對一家公司的股票進行部分或全部購買的投標。通常，這種收購是公開進行的，並邀請股東在特定的價格和時間窗口內出售他們的股份。所提供的價格通常高於市場價格，並且通常取決於出售的股份數量的最低或最高限制。
起源
要約收購的概念起源於 20 世紀中期，隨着資本市場的發展和公司併購活動的增加，這種收購方式逐漸成為一種常見的企業收購手段。關鍵事件包括 20 世紀 70 年代和 80 年代的多次大型併購案，這些事件推動了要約收購在全球範圍內的普及。
類別與特點
要約收購可以分為現金要約和交換要約兩大類。現金要約是指收購方以現金支付的方式購買目標公司的股份；交換要約則是指收購方通過提供證券或其他非現金替代品來交換目標公司的股份。現金要約的特點是直接、簡單，容易被股東接受；交換要約則可能涉及複雜的估值和談判過程，但可以減少收購方的現金支出。
具體案例
案例一：2008 年，微軟公司對雅虎公司發起了一次現金要約收購，報價為每股 31 美元，總價約為 446 億美元。儘管微軟的報價高於雅虎當時的市場價格，但雅虎董事會認為報價低估了公司的價值，最終拒絕了這一要約。
案例二：2015 年，荷蘭皇家殼牌公司對英國天然氣集團（BG Group）發起了一次交換要約收購。殼牌公司提供了現金和股票的組合，總價值約為 700 億美元。這次收購成功完成，殼牌公司通過這一交易大幅擴展了其在天然氣市場的份額。
常見問題
1. 要約收購的價格為什麼通常高於市場價格？
答：要約收購的價格通常高於市場價格，以吸引股東出售他們的股份，並確保收購能夠成功。
2. 股東是否必須接受要約收購？
答：股東可以選擇接受或拒絕要約收購，具體取決於他們對要約價格和條件的滿意程度。
