期限結構
利率期限結構是指不同期限的利率之間的關係。通常情況下，較長期限的利率會比較短期限的利率高，這反映了市場對未來經濟和通脹預期的不同。利率期限結構可以用來評估市場對未來經濟狀況的看法，以及進行債券投資和利率風險管理。
定義：利率期限結構是指不同期限的利率之間的關係。通常情況下，較長期限的利率會比短期限的利率高，這反映了市場對未來經濟和通脹預期的不同。利率期限結構可以用來評估市場對未來經濟狀況的看法，以及進行債券投資和利率風險管理。
起源：利率期限結構的研究可以追溯到 20 世紀初，最早由經濟學家歐文·費雪（Irving Fisher）提出。費雪的研究表明，利率不僅受當前經濟狀況的影響，還受到市場對未來經濟和通脹預期的影響。隨着時間的推移，利率期限結構的理論和應用不斷發展，成為金融市場分析的重要工具。
類別與特點：利率期限結構主要分為三種類型：正斜率、平坦和倒掛。
- 正斜率：這是最常見的類型，表示長期利率高於短期利率，反映了市場對未來經濟增長和通脹的預期。
- 平坦：表示長期利率和短期利率接近相同，通常出現在經濟轉折點，市場對未來經濟狀況不確定。
- 倒掛：表示長期利率低於短期利率，通常預示經濟衰退，市場對未來經濟前景悲觀。
具體案例：
- 案例一：在 2008 年金融危機前，美國國債的利率期限結構出現倒掛，長期利率低於短期利率，預示了即將到來的經濟衰退。
- 案例二：在 2020 年新冠疫情爆發初期，市場對未來經濟的不確定性增加，導致利率期限結構變得平坦，反映了市場對未來經濟前景的擔憂。
常見問題：
- 問題一：為什麼長期利率通常高於短期利率？
解答：長期利率通常包含了更多的風險溢價，反映了市場對未來經濟和通脹的不確定性。 - 問題二：利率期限結構倒掛一定意味着經濟衰退嗎？
解答：雖然利率期限結構倒掛通常預示經濟衰退，但並非絕對，有時也可能受到其他因素的影響。
