股東總回報率
股東總回報率（Total Shareholder Return, TSR）是衡量公司在一定時期內為股東創造的總回報的一個重要指標。它包括股息收入和資本增值兩個部分。具體來説，TSR 是指某一時間段內，股東通過持有公司股票所獲得的總收益，包括股票價格的增值以及股息的再投資收益。TSR 的計算公式為：
其中，Pend 是期末股價，Pbegin 是期初股價，D 是期間內發放的股息總額。TSR 能夠全面反映公司股東所獲得的實際回報，是投資者評估公司績效的重要指標。
定義：
股東總回報率（Total Shareholder Return, TSR）是衡量公司在一定時期內為股東創造的總回報的一個重要指標。它包括股息收入和資本增值兩個部分。具體來説，TSR 是指某一時間段內，股東通過持有公司股票所獲得的總收益，包括股票價格的增值以及股息的再投資收益。TSR 的計算公式為：
其中，Pend 是期末股價，Pbegin 是期初股價，D 是期間內發放的股息總額。TSR 能夠全面反映公司股東所獲得的實際回報，是投資者評估公司績效的重要指標。
起源：
TSR 的概念起源於 20 世紀中期，隨着資本市場的發展，投資者對公司績效的評估需求不斷增加。最早的 TSR 計算方法主要用於大型上市公司，後來逐漸推廣到各類企業。20 世紀 80 年代，隨着計算機技術的發展，TSR 的計算變得更加便捷和普及。
類別與特點：
TSR 主要分為兩類：一類是基於市場價格的 TSR，另一類是基於企業內部財務數據的 TSR。基於市場價格的 TSR 更能反映市場對公司的信心和預期，而基於企業內部財務數據的 TSR 則更能反映公司實際的經營狀況。TSR 的特點包括：
- 綜合性：TSR 不僅考慮了股價的變化，還包括了股息的再投資收益。
- 時間敏感性：TSR 的計算需要明確的時間段，不同時間段的 TSR 可能會有較大差異。
- 市場反映：TSR 能夠反映市場對公司未來發展的預期。
具體案例：
案例一：假設某公司在 2023 年初的股價為 100 元，2023 年底的股價為 120 元，期間每股發放股息 5 元。則該公司的 TSR 計算如下：
TSR = (120 - 100 + 5) / 100 = 0.25，即 25%。
案例二：另一家公司在 2023 年初的股價為 50 元，2023 年底的股價為 55 元，期間每股發放股息 2 元。則該公司的 TSR 計算如下：
TSR = (55 - 50 + 2) / 50 = 0.14，即 14%。
常見問題：
1. TSR 是否能完全反映公司的經營狀況？
TSR 雖然是一個綜合性指標，但它主要反映的是股東的回報情況，不能完全代表公司的經營狀況。投資者在使用 TSR 評估公司時，還應結合其他財務指標。
2. TSR 的計算是否複雜？
TSR 的計算相對簡單，只需知道期初股價、期末股價和期間內的股息總額即可。但在實際操作中，可能需要考慮股息再投資的具體情況。
