三次巫術

定義

三次巫術是指股票期權、股指期貨和股指期權合同在同一交易日同時到期。這種情況每年發生四次，分別是三月、六月、九月和十二月的第三個星期五。三種類型的權益衍生產品的共同到期日期可能導致底層資產的交易量增加和價格反常。

起源

三次巫術的概念起源於金融市場的衍生品交易，隨着期權和期貨市場的發展而逐漸形成。最早的期權和期貨市場在 20 世紀 70 年代和 80 年代開始活躍，隨着這些市場的成熟，三次巫術的現象也逐漸被投資者所關注。

類別和特徵

三次巫術主要涉及三種金融衍生品：股票期權、股指期貨和股指期權。股票期權允許投資者在未來某一日期以特定價格買入或賣出股票。股指期貨是基於股票指數的期貨合約，允許投資者對未來的指數水平進行投機或對沖。股指期權則是基於股票指數的期權合約。這三種衍生品在同一天到期可能導致市場波動加劇，因為投資者需要在到期日之前調整他們的頭寸。

案例研究

一個典型的案例是 2020 年 3 月的三次巫術，當時由於新冠疫情的影響，市場已經處於高度波動狀態。三次巫術的到來加劇了市場的波動，導致標普 500 指數在到期日當天的交易量大幅增加。另一個案例是 2018 年 12 月的三次巫術，當時市場對美聯儲加息的預期導致投資者在到期日前調整頭寸，結果在到期日當天市場出現了顯著的價格波動。

常見問題

投資者在面對三次巫術時常常擔心市場的異常波動。一個常見的誤解是認為三次巫術必然會導致市場崩潰，實際上，雖然市場波動可能增加，但並不一定會導致崩潰。投資者應關注市場流動性和交易量的變化，以便更好地管理風險。