裸賣期權
在期權交易中，“裸賣” 指的是沒有對沖在基礎資產中的期權。裸賣期權頭寸總是賣方的期權，即發起是賣出訂單的期權。這也被稱為賣出裸賣期權。
定義：在期權交易中，“裸賣期權” 指的是賣方在沒有持有基礎資產的情況下賣出期權合約。這意味着賣方沒有對沖其風險，完全暴露在市場波動中。裸賣期權通常是賣出看跌期權（Put Option），因此也被稱為 “賣出裸賣期權”。
起源：裸賣期權的概念隨着期權市場的發展而出現。期權交易最早可以追溯到 17 世紀的荷蘭鬱金香泡沫，但現代期權市場在 1973 年芝加哥期權交易所（CBOE）成立後才真正成型。裸賣期權作為一種高風險高收益的策略，逐漸被投資者所採用。
類別與特點：
- 賣出看跌期權（Put Option）：賣方在沒有持有基礎資產的情況下賣出看跌期權，期望基礎資產價格不會下跌到期權執行價以下。
- 賣出看漲期權（Call Option）：雖然較少見，但也有投資者在沒有持有基礎資產的情況下賣出看漲期權，期望基礎資產價格不會上漲到期權執行價以上。
裸賣期權的主要特點是高風險高收益。由於沒有對沖，賣方面臨無限的潛在損失，但也可以獲得期權費作為收益。
具體案例：
- 案例一：假設投資者 A 認為某股票（當前價格為 50 美元）在未來一個月內不會跌破 45 美元。於是，A 賣出一份執行價為 45 美元的看跌期權，獲得 2 美元的期權費。如果股票價格在一個月後仍高於 45 美元，A 將保留這 2 美元的期權費作為利潤。
- 案例二：投資者 B 賣出一份執行價為 60 美元的看漲期權，認為股票價格不會超過 60 美元。如果股票價格在到期時低於 60 美元，B 將保留期權費作為利潤。但如果股票價格大幅上漲，B 將面臨巨大的潛在損失。
常見問題：
- 問：裸賣期權的主要風險是什麼？
答：主要風險是無限的潛在損失，因為沒有對沖基礎資產的價格波動。 - 問：裸賣期權適合所有投資者嗎？
答：不適合。由於風險極高，裸賣期權通常只適合有豐富經驗和風險承受能力的投資者。
