基礎證券

定義

基礎證券是指金融衍生工具（如期權、期貨、互換等）所基於的資產或證券。它是衍生工具價值的基礎。例如，股票期權的基礎證券是特定的股票，指數期貨的基礎證券是特定的股票指數。基礎證券可以是股票、債券、商品、貨幣、利率、市場指數等多種資產類型。

起源

基礎證券的概念隨着金融市場的發展而逐漸形成。最早的衍生工具可以追溯到古代的商品期貨交易，而現代金融衍生工具在 20 世紀後期隨着金融市場的複雜化而迅速發展，基礎證券的概念也因此得以明確。

類別和特徵

基礎證券可以分為多種類型，包括股票、債券、商品、貨幣、利率和市場指數等。每種類型的基礎證券都有其獨特的特徵和應用場景。例如，股票作為基礎證券通常用於股票期權和股票期貨，而利率作為基礎證券則常用於利率互換和期貨。基礎證券的選擇直接影響衍生工具的風險和收益特徵。

案例研究

案例一：在 2008 年金融危機期間，許多金融機構使用信用違約互換（CDS）來對沖其持有的次級抵押貸款證券的風險。次級抵押貸款證券作為基礎證券，其價值波動直接影響了 CDS 的定價和風險管理。

案例二：蘋果公司（Apple Inc.）的股票經常被用作股票期權的基礎證券。投資者可以通過購買蘋果股票期權來對沖其持有的蘋果股票的價格波動風險，或者進行投機以從價格波動中獲利。

常見問題

投資者在使用基礎證券時常見的問題包括對基礎證券特性的誤解以及市場波動帶來的風險。例如，投資者可能低估了基礎證券價格波動對衍生工具價值的影響。此外，市場流動性不足也可能導致基礎證券的交易困難。