承銷協議
承銷協議是發行公司與承銷商（通常是投資銀行或證券公司）之間簽訂的合同，規定了承銷商負責幫助公司發行證券（如股票或債券）的條款和條件。在這種協議中，承銷商同意購買發行公司擬發行的全部或部分證券，並將其轉售給投資者。承銷協議通常包括以下內容：承銷商的責任、證券發行的價格、承銷商的佣金、市場推廣策略以及其他相關條款。承銷協議可以分為兩類：包銷 協議和代銷協議。在包銷協議中，承銷商承諾購買所有未售出的證券；在代銷協議中，承銷商僅承諾盡力銷售證券，而不承擔未售出證券的風險。
定義：承銷協議是發行公司與承銷商（通常是投資銀行或證券公司）之間簽訂的合同，規定了承銷商負責幫助公司發行證券（如股票或債券）的條款和條件。在這種協議中，承銷商同意購買發行公司擬發行的全部或部分證券，並將其轉售給投資者。
起源：承銷協議的起源可以追溯到 19 世紀末 20 世紀初，當時金融市場逐漸成熟，企業開始通過發行證券籌集資金。隨着資本市場的發展，承銷商的角色變得越來越重要，他們不僅幫助公司發行證券，還提供市場推廣和定價策略。
類別與特點：承銷協議主要分為兩類：包銷協議和代銷協議。在包銷協議中，承銷商承諾購買所有未售出的證券，這意味着承銷商承擔了較大的風險，但也可能獲得更高的佣金。在代銷協議中，承銷商僅承諾盡力銷售證券，而不承擔未售出證券的風險，這種方式風險較小，但佣金也相對較低。
具體案例：1. 某科技公司計劃通過發行股票籌集資金，簽訂了一份包銷協議。承銷商同意以每股 10 美元的價格購買所有未售出的股票，並將其轉售給投資者。最終，承銷商成功銷售了所有股票，公司順利籌集到了所需資金。2. 某房地產公司選擇了代銷協議來發行債券。承銷商盡力推廣和銷售這些債券，但未售出的部分由公司自行處理。儘管部分債券未能售出，公司仍然通過這次發行獲得了部分資金。
常見問題：1. 承銷協議的主要風險是什麼？包銷協議的主要風險在於承銷商需要承擔未售出證券的風險，而代銷協議的風險則在於公司可能無法籌集到預期的全部資金。2. 承銷商如何確定證券的發行價格？承銷商通常會根據市場需求、公司財務狀況和行業前景等因素來確定證券的發行價格。
