包銷的公開發行
承銷公開發行是指由承銷商或承銷團購買未上市公司的股票或債券，並負責將其銷售給投資者。在承銷公開發行中，承銷商或承銷團通常會與發行公司簽訂承銷協議，約定購買和銷售的價格和數量。承銷商或承銷團在購買股票或債券後，會通過一系列的銷售活動將其出售給投資者，以幫助公司籌集資金並推動股票或債券上市交易。承銷公開發行通常需要經過證券監管機構的批准，並且可能涉及一定的風險和費用。
包銷的公開發行
定義
包銷的公開發行是指承銷商或承銷團購買未上市公司的股票或債券，並負責將其銷售給投資者。在這種模式下，承銷商或承銷團承擔了全部的銷售風險，即如果無法將所有股票或債券銷售出去，承銷商或承銷團將自行承擔未售出的部分。
起源
包銷的公開發行起源於 19 世紀末 20 世紀初的美國金融市場，當時公司需要通過發行股票或債券來籌集資金。為了確保發行成功，公司會與承銷商簽訂包銷協議，由承銷商購買全部發行的證券並負責銷售。
類別與特點
包銷的公開發行可以分為兩類：全額包銷和部分包銷。全額包銷是指承銷商承諾購買全部發行的證券，而部分包銷則是承銷商只承諾購買部分證券，剩餘部分由發行公司自行銷售。包銷的特點包括：
- 風險轉移：發行公司將銷售風險轉移給承銷商。
- 費用較高：由於承銷商承擔了較大的風險，包銷費用通常較高。
- 市場信心：包銷協議可以增強市場對發行的信心。
具體案例
案例一：某科技公司計劃通過公開發行股票籌集資金。公司與一家大型投資銀行簽訂了全額包銷協議，投資銀行購買了所有發行的股票，並通過其銷售網絡將股票出售給投資者。最終，公司成功籌集了所需資金，股票也順利上市。
案例二：某房地產公司計劃發行債券以籌集資金進行新項目開發。公司與一個承銷團簽訂了部分包銷協議，承銷團購買了 70% 的債券，剩餘 30% 由公司自行銷售。儘管市場環境不佳，但由於承銷團的參與，債券發行仍然取得了成功。
常見問題
1. 包銷的公開發行有哪些風險？
答：主要風險包括市場需求不足導致承銷商無法全部銷售證券，從而承擔未售出的部分。
2. 包銷的費用為什麼較高？
答：因為承銷商承擔了較大的銷售風險，因此需要收取較高的費用以彌補可能的損失。
