可變利率需求票據
可變利率需求票據（VRDN）是一種債務工具，代表借入的資金，可隨時償還，並根據當前貨幣市場利率（如基準利率）計算利息。借入資金的利率從債務開始即確定，並通常等於指定的貨幣市場利率加上額外的利差。VRDN 也被稱為可變利率需求債務（VRDO）。
可變利率需求票據（VRDN）
定義
可變利率需求票據（VRDN）是一種債務工具，代表借入的資金，可隨時償還，並根據當前貨幣市場利率（如基準利率）計算利息。借入資金的利率從債務開始即確定，並通常等於指定的貨幣市場利率加上額外的利差。VRDN 也被稱為可變利率需求債務（VRDO）。
起源
可變利率需求票據起源於 20 世紀 80 年代，當時金融市場需要一種靈活的短期融資工具，以應對利率波動和流動性需求。隨着貨幣市場的發展，VRDN 逐漸成為市政債券市場中的一種重要工具。
類別與特點
VRDN 主要分為兩類：市政 VRDN 和企業 VRDN。市政 VRDN 通常由地方政府或市政機構發行，用於基礎設施建設等公共項目；企業 VRDN 則由企業發行，用於短期融資需求。其主要特點包括：
- 利率浮動：利率根據市場利率定期調整，通常每週或每月調整一次。
- 流動性高：投資者可以隨時要求償還本金，通常有流動性支持安排，如銀行提供的備用信用證。
- 風險較低：由於有流動性支持和較短的利率調整週期，VRDN 的信用風險和利率風險相對較低。
具體案例
案例一：某市政府發行了一批市政 VRDN，用於修建新的公共交通系統。投資者購買這些票據後，每週根據當前的貨幣市場利率調整利息。如果投資者需要資金，可以隨時要求市政府償還本金。
案例二：某大型企業發行企業 VRDN，用於短期運營資金需求。企業根據市場利率每月調整票據的利息，並通過銀行提供的備用信用證確保投資者的流動性需求。
常見問題
1. 投資 VRDN 的主要風險是什麼？
主要風險包括利率風險和信用風險，但由於利率定期調整和流動性支持，這些風險相對較低。
2. VRDN 與固定利率債券有何不同？
VRDN 的利率是浮動的，定期根據市場利率調整，而固定利率債券的利率在發行時即確定，不會隨市場變化。
