可變比例寫入
可變比例寫入是一種期權投資策略，要求在持有標的資產的同時，同時寫入多個具有不同行權價格的認購期權。它本質上是一種比例買入 - 寫入策略。交易員的目標是獲得認購期權的權利金。可變比例寫作的利潤潛力有限。該策略最適用於預期波動性較小（特別是在短期內）的股票。
定義：可變比例寫入是一種期權投資策略，要求在持有標的資產的同時，同時寫入多個具有不同行權價格的認購期權。它本質上是一種比例買入 - 寫入策略。交易員的目標是獲得認購期權的權利金。可變比例寫作的利潤潛力有限。該策略最適用於預期波動性較小（特別是在短期內）的股票。
起源：可變比例寫入策略起源於期權市場的發展，特別是在 20 世紀 70 年代期權交易所成立之後。隨着期權交易的普及，投資者開始探索各種策略以最大化收益並管理風險。可變比例寫入作為一種複雜的期權策略，逐漸被專業交易員和投資者所採用。
類別與特點：可變比例寫入策略可以根據寫入的認購期權數量和行權價格的不同進行分類。主要有以下幾種類型：
- 單一行權價格：在這種策略中，投資者寫入多個具有相同行權價格的認購期權。這種方法簡單易行，但風險較高。
- 多重行權價格：投資者寫入多個具有不同行權價格的認購期權。這種方法可以分散風險，但需要更復雜的管理。
- 通過收取權利金獲得收益。
- 利潤潛力有限，風險較高。
- 適用於預期波動性較小的市場。
具體案例：
- 案例一：假設投資者持有 100 股某公司股票，當前股價為 50 美元。投資者寫入兩份認購期權，行權價格分別為 55 美元和 60 美元。如果股價在期權到期時未超過 55 美元，投資者將獲得兩份期權的權利金。如果股價超過 55 美元但未超過 60 美元，投資者將被要求以 55 美元的價格賣出股票，但仍保留 60 美元期權的權利金。
- 案例二：另一位投資者持有 200 股某科技公司股票，當前股價為 100 美元。投資者寫入三份認購期權，行權價格分別為 110 美元、120 美元和 130 美元。如果股價在期權到期時未超過 110 美元，投資者將獲得三份期權的權利金。如果股價超過 110 美元但未超過 120 美元，投資者將被要求以 110 美元的價格賣出部分股票，但仍保留其他期權的權利金。
常見問題：
- 問：可變比例寫入策略的主要風險是什麼？
答：主要風險在於標的資產價格大幅波動，導致投資者被迫以低於市場價格賣出股票，從而損失潛在收益。 - 問：這種策略適合所有投資者嗎？
答：不適合。可變比例寫入策略較為複雜，適合有經驗的投資者或專業交易員。
